报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、沥青、PVC、L&PP、铜、尿素等品种进行分析并给出交易建议，如原油中长期逢高做空，短期空单止盈离场；沥青空单止盈离场后观望；PVC逢高做空；L&PP区间操作；铜偏强震荡；尿素技术性反弹 [10][13][16] 各品种总结 原油 - 交易逻辑：逐步退出季节性出行旺季，美国原油、汽油超预期累库，OPEC+将实施产量调整加剧四季度压力，沙特下调发货价格，俄罗斯贴水扩大，后续消费旺季结束，美国非农就业数据疲软令市场担忧需求，但美国炼厂开工率小幅回升，伊拉克等国提交补偿计划缓解供应压力，地区局势有新变化 [10] - 多空观点：短期下跌空间有限，中长期偏空 [10] - 操作建议：中长期逢高做空为主，短期空单暂时逐步止盈离场 [10] 沥青 - 交易逻辑：开工率环比回升但仍处近年同期偏低水平，9月排产增加，下游开工率多数上涨但受资金和天气制约，炼厂库存上升但仍处低位，原油期价跌幅大成本端支撑走弱 [10] - 多空观点：短期下跌空间有限 [10] - 操作建议：空单止盈离场后观望 [10] PVC - 交易逻辑：开工率环比增加处于近年同期偏高水平，下游开工率增加但同比偏低，印度上调反倾销税出口预期减弱但近期签单走强，社会库存偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润为正，新增产能投产 [10] - 多空观点：上行空间有限 [10] - 操作建议：逢高做空 [10] L&PP - 交易逻辑：塑料和PP开工率下跌，聚烯烃下游开工率仍处近年同期偏低水平，石化企业9月去库一般，成本端原油价格低位震荡，新增产能投产，农膜进入旺季需求将提升 [10] - 多空观点：震荡运行 [10] - 操作建议：区间操作 [10] 铜 - 交易逻辑：美国CPI、PPI数据符合预期但就业数据不及预期，降息预期升温美指承压支撑铜价，中国港口进口铜矿库存增加，TC/RC费用弱稳，工厂季节性维护和冶炼厂检修将使产量缩减，废铜供应量下降，需求处于旺季预期中，上期所库存累库 [13] - 多空观点：偏强震荡 [13] - 操作建议：关注美联储降息实际情况 [13] 尿素 - 交易逻辑：上周盘面连续下跌，价格稳中向下，工厂复产产量回升，复合肥厂开工负荷回升但库存转移受限，需求不足库存增加且高于往年同期 [16] - 多空观点：技术性反弹 [16] - 操作建议：未提及明确操作建议，可关注技术性反弹 [16]