通胀数据表现 - 8月美国名义CPI同比2.9%，环比0.4%，核心CPI同比3.1%，环比0.3%[6] - 核心商品通胀同比增速从1.2%上升至1.5%，家具和家居用品同比增速2.8%[6] - 二手车价格同比上涨6%，环比1%，对名义CPI同比贡献0.1%[6] - 食品通胀同比继续回升，能源价格同比增速回正[6] 关税影响分析 - 进口商品价格在3月飙升后，6月至9月8日基本持平，完全进口商品价格上涨幅度共计约5%[6] - 外国出口商累计降价幅度约0.4%，承担约45%的关税成本[6] - 美国企业承担约20%的关税成本，居民分担比例约为35%[6] - PPI-CPI出现正向剪刀差，企业消化了较大关税成本[6] 内需与政策预期 - 房租分项同比从3.7%回落至3.6%，酒店价格同比持续负增[6] - 市场对美联储9月降息25bp概率定价为92.7%，降息终点预计在2027年Q1，目标利率2.9%[18] - 就业市场走弱可能进一步强化降息预期[6]