行业投资评级 - 推荐|维持 [7] 核心观点 - 特斯拉董事会向CEO埃隆·马斯克提出全新薪酬方案，潜在价值约1万亿美元，股权激励解锁要求包括累计交付100万台人形机器人（自2025年9月3日起计算），彰显特斯拉在人形机器人业务持续投入的决心 [5] - 特斯拉新版本样机采用金色涂装，手部设计更接近人类形态且操作精细程度持续提升，特斯拉仍然是人形机器人最重要的主机厂商之一 [5] - 建议关注特斯拉人形机器人产业链：五洲新春、均胜电子、浙江荣泰 [5] 周度行情回顾 - 2025年9月7日至9月12日，人形机器人概念指数上涨3.53%，相较沪深300指数跑赢2.15个百分点 [2][11] - 年初至今累计涨跌幅，人形机器人概念指数上涨73.24%，相较沪深300指数跑赢54.87个百分点 [2][11] - A股人形机器人指数相关个股中，三协电机周涨幅最大（+801.81%），兰生股份周跌幅最大（-15.92%） [2][17][20] 周度热点回顾：政策端 - 工信部表示将做强产业供给，加快高端算力芯片、工业多模态算法等技术攻关，发展人形机器人、脑机接口等终端产品 [3][19] - 杭州征求意见提出，2027年实现各类具身智能机器人整机企业工业总产值超200亿元，产业链工业总产值超300亿元，打造3个以上量产人形机器人产品、5个以上量产仿生机器人产品 [3][19] - 我国已发布人工智能国家标准30项，正在制定84项，国家标准委正推动15项人形机器人国标研制，重点攻关安全、驱动技术、数据利用等标准 [3][19] 周度热点回顾：产品技术迭代 - 傅利叶首款搭载全感交互系统的"Carebot"人形机器人GR-3开启预售，将于2025年10月正式上市并开启交付 [3][21] - 优必选全尺寸科研教育人形机器人天工行者上架京东，身高1.72米，基础款售价29.9万元 [3][21] - 马斯克签署"天价对赌"计划，要求特斯拉累计交付100万台人形机器人（自2025年9月3日起计算），并设定了8.5万亿美元市值、2000万辆汽车、4000亿美元年利润等目标 [3][22] 周度热点回顾：投融资 - 自变量机器人完成近10亿元A+轮融资，由阿里云、国科投资领投 [3][23] - 星源智机器人完成2亿元天使轮融资，由元生创投北京天使二期基金联合领投 [3][23] 重点公司公告 - 芯动联科正在研发六轴IMU芯片，瞄准机器人及智能驾驶市场 [4][23] - 雅创电子预计2025年下半年人形机器人产品批量出货 [4][24] - 长华集团新的行星滚柱丝杠样品与多家机器人团队交流并送样，新购杭州湾土地已完成产线设计，一期规划年产二十万套 [4][24] - 宏润建设参股矩阵超智自主研发的Matrix-1人形机器人已有订单在手，产品采用全栈式技术布局，对标北美Figure [4][25] - 盛视科技拟设立全资子公司盛巧机器人公司，注册资本3000万元，推进人形机器人业务 [4][26] - 埃斯顿酷卓第二代人形机器人Codroid02正在工业场景进行小批量验证 [4][26]