行业投资评级 - 报告对交通运输行业给予积极投资评级，重点推荐航空、机场、跨境物流及快递板块 [9][13][97] 核心观点 - 航空板块：国际航班加速增班及政策提振内需，供需优化与油汇利好推动票价市场化，航司有望量价齐升 [13][97] - 机场板块：免税扣点率下降的悲观情绪已充分消化，国际客流恢复与重奢品牌入驻构成新增长点 [9][97] - 跨境物流：跨境电商景气度向上，受益于本土品牌出海及"出海四小龙"全球扩张 [9][98] - 快递板块：电商新业态驱动行业成长，头部企业差异化竞争与政策提振需求 [10][99] 行业行情回顾 - 本周（2025年9月8日-9月13日）交通运输行业涨幅+1.67%，跑赢沪深300指数（+1.38%），在31个申万一级行业中排名第16 [17] - 子板块涨幅前三：航运（+3.89%）、跨境物流（+2.76%）、公路货运（+2.22%） [19] - 个股涨幅前三：炬申股份（+26.13%）、招商轮船（+15.93%）、原尚股份（+13.70%） [20][22] 航空机场基本面 - 运力恢复：2025年7月主要航司国内ASK较2019年恢复率均超100%，其中国航（161.60%）、春秋（176.43%）；国际及地区恢复率最高为吉祥（180.41%） [27] - 油价汇率：布伦特原油价格66.99美元/桶（周环比+2.27%，同比-6.92%）；人民币兑美元报7.1019（周环比升值0.06%） [29] - 机场客流：2025年7月国际及地区旅客吞吐量恢复率超90%，上海机场（102.85%）、深圳机场（101.86%） [31] 航运港口基本面 - 集运指数：SCFI报1398点（周环比-3.21%，同比-44.32%）；CCFI报1125点（周环比-2.07%，同比-38.11%） [34] - 油运指数：BDTI报1114点（周环比+4.50%，同比+126.16%）；BCTI报614点（周环比-3.76%，同比+99.35%） [43] - 干散货指数：BDI报2126点（周环比+7.43%，同比+10.33%）；BPI报2006点（周环比+11.32%，同比+43.08%） [47] - 港口吞吐量：青岛港上半年货物吞吐量3.7亿吨（同比+2.1%），集装箱1638万标箱（同比+7.8%） [85] 公路铁路基本面 - 铁路：2025年7月客运量4.55亿人（同比+6.60%），货运量4.52亿吨（同比+4.47%） [8][58] - 公路：2025年7月货运量36.99亿吨（同比+3.28%），客运量9.50亿人（同比-4.35%） [8][66] 快递物流基本面 - 业务量收：2025年7月快递业务量164.00亿件（同比+15.10%），收入1206.40亿元（同比+8.90%） [13][73] - 单价：7月快递单价7.36元/件（同比-5.33%） [13][73] - 跨境电商：上半年进出口额1.3万亿元，创历史新高 [91] 投资建议与重点公司 - 航空：推荐中国国航（2025E PE 43.39x）、南方航空（2025E PE 50.50x）、吉祥航空（2025E PE 19.89x） [11][13] - 机场：推荐白云机场（2025E PE 20.38x）、深圳机场（2025E PE 22.94x） [15][97] - 跨境物流：推荐华贸物流（2025E PE 16.18x） [9][11] - 航运：推荐招商南油（2025E PE 7.81x） [11] 行业要闻摘要 - 航空：小鹏汇天获海外飞行许可，全国首架C909医疗机交付 [80][82] - 航运：青岛国际航运中心排名升至全球第13，绿色转型成效显著 [85][87] - 铁路：粤港澳大湾区首开至土耳其中欧班列，运输时效较海运节约15天 [90] - 物流：中国物流发布2780亿参数"流云"大模型，提升多式联运效率 [93]