报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 虽当前尿素价格因供强需弱震荡走低，但从估值和驱动看，建议关注现货企稳后的逢低做多机会，尤其关注01合约 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01山西1663元/吨，较前一日降8元，降幅0.48%；UR05为1718元/吨，降1元，降幅0.06%；UR09为1570元/吨，降25元，降幅1.57% [1] 国内现货价格（小颗粒） - 山东、河北、东北、江苏均持平，河南为1650元/吨，降10元，降幅0.60% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR为 - 58元/吨，较前一日升1元；01 - 05为 - 55元/吨，降7元 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格1000元/吨，山西880元/吨，均持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）山东2950元/吨、河南2550元/吨，三聚氰胺山东5100元/吨、江苏5300元/吨，均持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1665元/吨，最高价1676元/吨，最低价1661元/吨，收盘1663元/吨，结算价1667元/吨，持仓量300585手 [1] 多空逻辑 - 估值上，当前尿素价格低位震荡，上游利润低，估值不贵；驱动上，下半年尿素价格或有向上驱动，供给端老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率超80%，闲置产能不多；需求端出口有改善预期，看好9 - 10月出口 [1] 交易策略 - 关注01合约逢低做多机会，观点评分0 [1]