报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 临近9月美联储会议，金价震荡且依旧偏强，但需警惕降息落地金价提前回落；银价拉高，因风险偏好回升、资金支持再现，且在降息预期高涨、风险偏好强劲的情况下仍有支撑 [4][5] - 特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难以回落、易涨难跌，银价跟随金价为主且易出现涨幅扩大情况 [9][12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：市场等待美联储决议，金价震荡；美国三大股指、欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌2.29个基点报4.024%；美元指数涨0.08%报97.61，离岸人民币对美元升值报7.1237；COMEX黄金期货涨0.19%报3680.70美元/盎司 [4] - 白银：市场等待美联储决议，银价拉高；相关股指、美债收益率、美元指数及人民币汇率情况与黄金相同；COMEX白银期货涨1.12%报42.07美元/盎司 [5] 每日提示 - 黄金：基差-3.88，现货贴水期货，中性；期货仓单52950千克，增加2799千克，偏空；20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多减，偏多 [4] - 白银：基差-25，现货贴水期货，中性；沪银期货仓单1246569千克，日环比增加6382千克，中性；20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多；主力净持仓多，主力多减，偏多 [5] 今日关注 - 09:30国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告 - 10:00中国1至8月城镇固定资产投资等数据及8月城镇调查失业率 - 时间待定中美在西班牙就有关经贸问题举行会谈、印度8月进口和出口数据 - 15:00欧洲央行管委科赫尔发表讲话 - 16:00欧洲央行公布货币分析调查报告、意大利7月贸易帐 - 17:00欧元区7月未季调贸易帐 - 20:30美国9月纽约联储制造业指数、加拿大7月批发销售环比 [14] 基本面数据 - 黄金：特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，金价难以回落；美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，易涨难跌 [9] - 白银：特朗普就任使全球进入动荡变化期，通胀预期转变为经济衰退预期，银价跟随金价为主；关税担忧对银价影响更强，银价易出现涨幅扩大 [12] 持仓数据 - 沪金前二十持仓：2025年9月12日多单量251147，较前一日增3263，增幅1.32%；空单量84280，较前一日增137，增幅0.16%；净持仓166867，较前一日增3126，增幅1.91% [31] - 沪银前二十持仓：2025年9月12日多单量386061，较前一日增24165，增幅6.68%；空单量285157，较前一日增42939，增幅17.73%；净持仓100904，较前一日减18774，减幅15.69% [32] - SPDR黄金ETF持仓转为减少 [35] - 白银ETF持仓继续减少，高于两年同期 [38] - COMEX金仓单小幅增加，依旧处于高位；沪金仓单再度大幅增加 [39] - 沪银仓单小幅减少，高于去年同期；COMEX银仓单继续增加，关税担忧再起 [41]