报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 动力煤日内和中期参考观点为震荡 本周国内动力煤价格弱稳运行 煤价止跌企稳契机或在于终端电厂冬储补库 [4] 根据相关目录分别进行总结 动力煤价格行情驱动逻辑 - 截至9月11日 秦皇岛港5500K报价676元/吨 周环比下跌6元/吨 [4] - 9月上旬 国内气温回落 电厂煤炭日耗季节性下滑 非电行业用煤需求无明显改善 驱动煤价弱势运行 [4] - 本周93阅兵对煤矿生产影响褪去 进入新自然月后动力煤产量逐渐恢复 主产区煤矿正常生产 “反内卷”影响未进一步释放 [4] - 截至9月4日当周 沿海8省电厂煤炭日耗245.5万吨 周环比增8.7万吨 内陆17省电厂煤炭日耗355.6万吨 周环比降10.3万吨 国内电煤需求较夏季高峰明显回落 [4] - 动力煤基本面淡季转弱 市场看空氛围仍存 下游谨慎采购 [4]