报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铸造铝合金废铝供应紧缺持续，价格高位震荡，强弱分析为中性 [2] - 进入“金九银十”，下游需求小幅回暖但订单增幅有限，供应端开工率微升，取消退税政策待证实，市场观望，短期价格或继续高位震荡 [6] - 铝合金锭厂库与社库累库，上游废铝供应紧张，下游汽车销量 9 月最后一周环比降 26.21%，以旧换新政策或稳定消费信心，“金九银十”汽车销量有望环比改善 [6] 根据相关目录分别进行总结 交易端——量价 - 展示了铸造铝合金成交量、持仓量、AD 合约价差及资金沉淀情况 [9] 交易端——套利 跨期正套成本测算 - 对铸造铝合金 AD2511 和 AD2512 合约进行跨期正套成本测算，涉及交割手续费、仓储费等多项费用，合计成本 76 元/吨 [12] 期现套利成本测算 - 市场实际现货报价围绕保太价浮动，对铸造铝合金期现套利成本测算，仓单成本 20815.9 元/吨 [13][14] 供应端——废铝 - 废铝产量处于高位，社会库存处于历史中高位 [16] - 废铝进口处于高位，同比增速较快，2025 年 7 月进口 16.05 万吨，同比增 18.68% [21] - 精废价差趋势性走低 [25] 供应端——再生铝 - 保太 ADC12 价格上调，再生 - 原生价差收敛明显 [33] - 铸造铝合金区域价差走强，有一定季节性规律 [38] - 铸造铝合金周度开工回升，月度开工小降 [43] - ADC12 成本以废铝为主，当下匡算位于盈亏平衡线上方 [48] - 铸造铝合金厂库下降，社库累库斜率增加 [53] - 铸造铝合金进口窗口暂关闭 [58] - 给出再生铝棒产量、库存数据及占比情况 [60][62] 需求端——终端消费 - 终端消费中燃油车产量回落，传导至压铸消费 [66] - 展示新能源汽车、燃油车、摩托车产量及家电产量、汽车零部件 PPI 同比、汽车库存预警指数等数据 [67]