行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但基于AI算力外溢、能源转型和工业回流等趋势 对多个细分领域给出积极展望和具体投资建议[5][6] 核心观点 - AI算力需求爆发式外溢直接利好云基础设施服务商 甲骨文云基础设施收入同比增长54% 剩余履约义务规模达4550亿美元[1][9] - 特朗普政府核电行政命令推动全产业链重估 核电成为AI能耗重要能源类型 SMR商业化进程有望加速[5][45][46] - 欧美电网难以支持工业回流和AI数据中心建设需求 美国长期基础设施建设需求强劲 输电投资超过500亿美元[20][22] - 全球机器人安装量2024年预计维持在54.1万台 2025年将加速增长 北美安装量突破5万台大关[2][30] 全球基建与建筑装备 - 数据中心建设热潮持续 多个超大规模项目启动：Ameresco与海军合作开发100MW加州项目 Tract在爱荷华州规划1GW园区 威斯康星州红雪松数据中心投资额或达16亿美元[10] - AI算力需求远超科技巨头自身部署能力 Meta、OpenAI等将大量负载转向第三方云平台 超大规云服务商成为关键载体[9] 全球电气与智能装备 工业设备价格指数 - 美国燃气轮机价格指数2025年7月同比增长4.43% 环比增长3.8% 主要动力来自再工业化和AI数据中心发展[2][11][13] - 美国电力及特种变压器生产价格指数2025年7月为440.69 环比增长0.4% 同比增长2.53%[2][24] - 欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数2025年6月为120.6 环比微增 同比增长1.43%[2][25] - 美国机械制造工业品价格指数2025年7月为191.38 环比微增0.3% 同比增长3.72%[2][26] 工业设备出口指数 - 韩国变压器出口2025年7月达2.36亿美元 同比增加53.25% 环比下降20.93% 其中10兆伏安以上液体介质变压器出口同比激增1303%[2][32][35] - 中国变压器2025年7月出口金额43.14亿元 同比增长13% 其中对北美出口同比增速达137% 金额18.82亿元[31][34] 产能扩张与新产品 - GE Vernova投资至少4100万美元扩大发电机产能 Siemens Energy投资2.2亿欧元扩建德国变压器工厂[36][39] - 日立宣布投资10亿美元建设电网制造工厂 包括弗吉尼亚州4.57亿美元变压器工厂 预计2028年投产[39] - 新产品包括GE Vernova的BWRX-300小型模块化反应堆和Schneider Electric专为AI工作负载设计的Galaxy VXL三相模块化UPS[41] 全球能源工业 能源装备 - Urenco USA浓缩设施扩产项目第二条级联提前投运 2025-2027年新增约70万SWU产能 总产能提升15%[42] - ENTRA1 Energy与TVA合作开发6吉瓦核电能力 可为450万户家庭或60座数据中心供电[43] - KHNP与Centrus扩大LEU供货 与Amazon-X-energy合作目标2039年在美国部署超5GW Xe-100小堆[44] 能源发展 - Constellation重启三哩岛核电站为微软数据中心供电 工程耗资约16亿美元[48] - Talen与亚马逊签署1920兆瓦无碳电力购电协议 支持AI运营并共同探索SMR技术[49] - 美国2025年电力需求预计增至4205亿千瓦时 2026年增至4252亿千瓦时 创历史新高[51] - 2025年美国新增公用事业规模发电容量63吉瓦 其中太阳能占50%以上[55][58] 美国电力市场 - 美国主要地区电力平均现货价格34.05美元/MWh 较上周44.98美元/MWh环比下降24.29%[3][68] - 2025年批发电价预计平均每兆瓦时40美元 比2024年上涨7%[65] - PJM改革并网流程 已完成近140GW项目研究 过渡队列降至约63GW[81] - ERCOT提交2026-2027年预算 总资金用途2026年4.859亿美元 2027年5.850亿美元[82] 欧洲电力市场 - 欧洲电力日前交易价格整体下降：英国74.48EUR/MWh(-7.70%) 德国84.90EUR/MWh(-5.87%) 法国28.79EUR/MWh(-48.18%)[86] 石油天然气市场 - NYMEX天然气期货价格报3.10美元/百万英热 周环比上升3.6% Henry Hub现货价格报3.10美元/百万英热 周环比上涨14.8%[3][87] - WTI原油期货价格62.97美元/桶 周环比下降4.5% 布伦特原油期货价格67.97美元/桶 周环比下降0.2%[3][106] - 美国天然气总供应量周环比下降0.6% 总消费量下降3.3%[93] - FERC加快基础设施审批 批准多个LNG出口终端和管道项目[101][102] 全球新材料 天然铀 - 2025年8月全球铀现货价格75.13美元/磅 环比上升6% 同比下降4%[4][111] - 俄罗斯对美国出口浓缩铀实施临时限制 美国约三分之一浓缩铀来自俄罗斯[111] 稀土市场 - 氧化镝均价1635元/千克 周环比上涨0.3% 氧化铽均价7325元/千克 环比上涨0.3%[4][117] - 镝铁合金价格1615元/千克 环比上涨0.6% 金属铽价格9080元/千克 环比上涨1.6%[4][117] 特种合金 - 美国钢管、不锈钢价格指数2025年7月为143.335 环比下降0.6% 同比增长4.89%[4] - 美国钛及钛基合金铣刀形状价格指数2025年7月为232.298 环比持平 同比增长8.38%[4] 全球国防与航空航天 - 飞机发动机和发动机部件制造价格指数2025年8月为274.135 环比持平 同比增长1.1%[4] - 飞机发动机零部件价格指数2025年8月为290.542 环比持平 同比增长3.5%[4] - 美国政府支出国防价格指数2025年Q2为118.606 环比稳定 同比增长2.4%[4] 投资建议 AI能耗运营商 - 关注Entergy、Talen Energy、Constellation Energy等AI能耗运营商[5] 能源装备 - 关注NuScale Power、Oklo、Centrus Energy、Cameco、中广核矿业等核电产业链公司[5] 电网基础设施 - 推荐GE Vernova、Siemens Energy、三菱重工、日立、三菱电机、Schneider Electric等电网设备商[5] 工业机器人 - 看好ABB等工业机器人供应商 受益于美国工业回流带来的需求提升[5] 天然气基础设施 - 建议关注WMB、KMI、尼索思等天然气管道和LNG供应商[5] 航空航天与国防 - 关注BAE Systems、Howmet Aerospace、Loar Holdings、赛峰(SAFRY)、雷神技术(RTX)等航空航天和国防承包商[6] - 推荐VSE技术服务公司与HEICO 受益于民用航空器维护需求增加[6]