报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2511合约在69580 - 72420区间震荡 [10][14] 各目录总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量为19419吨，环比增长2.04%，高于历史同期平均水平；2025年8月产量为85240实物吨，预测下月产量为86730实物吨，环比增加1.75%，8月进口量为17000实物吨，预测下月进口量为19500实物吨，环比增加14.71% [8][10] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存为94756吨，环比增加0.28%，三元材料样本企业库存为17644吨，环比减少1.05%，预计下月需求有所强化，库存或将有所去化 [8][10] - 成本端外购锂辉石精矿成本为73549元/吨，日环比减少0.46%，生产所得为 - 1761元/吨；外购锂云母成本为77368元/吨，日环比减少0.44%，生产所得为 - 7563元/吨；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，生产所得为负；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足 [9] - 基差09月11日，电池级碳酸锂现货价为72850元/吨，11合约基差为1850元/吨，现货升水期货 [11] - 库存冶炼厂库存为39475吨，环比减少8.90%，低于历史同期平均水平；下游库存为55207吨，环比增加4.56%，高于历史同期平均水平；其他库存为45410吨，环比增加0.91%，高于历史同期平均水平；总体库存为140092吨，环比减少0.73%，高于历史同期平均水平 [11] - 盘面MA20向下，11合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓主力持仓净空，空增 [11] - 利多因素厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [12] - 利空因素矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [13] 基本面/持仓数据 - 行情概览各锂相关产品价格有涨有跌，如碳酸锂期货收盘价多数上涨，基差多数下降，上游锂矿价格部分下降，正极材料及锂电池价格部分上涨部分持平 [16] - 供给侧数据碳酸锂周度开工率持平，日度锂辉石和锂云母生产成本下降，生产利润降低，月度锂辉石加工成本上升，锂云母加工成本微升，周度总库存下降，冶炼厂库存下降，下游库存上升，其他库存上升，月度总产量上升，锂精矿进口量大幅增加，澳大利亚进口量大幅增加，月度碳酸锂进口量下降，智利进口量下降，月度净进口量下降，供需平衡为负且绝对值增大 [19] - 需求端数据磷酸铁月度开工率和产量上升，磷酸铁锂月度开工率部分持平部分上升，月度产量和出口量上升，周度库存上升，三元前驱体月度产量部分上升部分持平，三元材料月度产量上升，月度动力电池总装车量下降，新能源车产量和销量下降，出口量上升，销售渗透率上升，乘联会混动和纯电零售批发比下降，经销商库存预警指数上升，库存指数下降 [19] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山产量、国内锂云母总产量有变化，锂精矿月度进口量有波动，锂矿自给率有变化，周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [25] - 供需平衡表2024 - 2025年各月需求、生产、进口、出口及平衡情况有差异，部分月份平衡为负 [27] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量走势、月度产量（按等级和原料分类）、月度产能、月度进口量等有变化，智利出口至中国碳酸锂量有变化，月度废旧锂电池回收情况有变化 [30][35] - 供需平衡表2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异，部分月份平衡为负 [38] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量等有变化 [41] - 供需平衡表2024 - 2025年各月需求、出口、进口、产量及平衡情况有差异，部分月份平衡为负 [44] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有变化，锂云母和锂辉石加工成本构成有占比情况，碳酸锂进口利润有变化，外购不同类型黑粉回收生产碳酸锂成本利润有变化，工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润有变化，氢氧化锂粗颗粒 - 微粉粒加工价差、冶炼法和苛化法氢氧化锂利润成本、氢氧化锂出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润有变化 [47][49][52] 库存 - 碳酸锂仓单数量有变化，周度和月度库存（按不同来源）有变化，氢氧化锂月度库存（按不同来源）有变化 [54] 需求-锂电池 - 电池价格走势有变化，月度电芯产量、动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量有变化，电芯成本有变化，锂电池电芯库存、储能中标情况有变化 [58][60] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格有变化，成本和利润有变化，加工费有变化，产能利用率有变化，产能和月度产量有变化 [63] - 供需平衡表2024 - 2025年各月出口、需求、进口、产量及平衡情况有差异，部分月份平衡为负 [66] 需求-三元材料 - 三元材料价格有变化，成本利润走势和情况有变化，周度开工率有变化，产能和产量有变化，加工费有变化，出口量、进口量和周度库存有变化 [69][71] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格有变化，磷酸铁生产成本有变化，磷酸铁锂成本利润有变化，产能有变化，月度开工率有变化，月度产量和出口量有变化，周度库存有变化 [73][76] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率有变化，乘联会混动和纯电零售批发比有变化，经销商库存预警指数和库存指数有变化 [81][85]