报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短线止跌反弹，美豆地区未来十五天降雨低于正常水平，本周豆粕库存继续累库，周六USDA将公布9月供需报告，存在美豆单产调低风险，基本面暂偏多，但美豆收获临近，叠加国内短期供应充足，市场追多需谨慎对待[1][5] - 菜粕短线止跌反弹，贸易政策及高库存导致菜粕多空因素交织，走势暂以跟随豆粕趋势为主，关注中加近期会议结果[1] - 棕榈油短线下跌调整，印尼及马来生柴政策利多消费预期，中印存在采买需求，但美国生物柴油政策遇阻，美豆油下跌，叠加8月马棕榈油累库，9月前10日出口数据一般，操作上关注调整后的企稳看多机会[1] - 豆油短线下跌调整，国内现货金九银十备货成交尚可，但美豆收获在即，对豆油端或有承压，美国生物柴油政策遇阻，美豆油下跌，国内豆油承压调整[1] - 菜油短线调整，目前菜油库存虽持续去库，但仍处于高位，且市场成交表现清淡，中加贸易尚未有缓和表现，但中澳菜籽进口有望顺利开展，多空因素交织下基本面趋势不够明朗，近期期价多随竞品油脂波动，需关注中加谈判进展及美国生柴政策后续动向[1] - 棉花谨慎看空，美棉近期墒情走弱支撑市场，但本周出口仍然疲软，预计短期维持震荡行情，国内新棉上市前供应偏紧情况略有缓解但依然存在，新棉正式上量之前盘面或存在一定支撑，需求方面“金九银十”启动后表现不理想，外需暂无明显改善痕迹，新棉上市前期区间操作为主，走势偏弱下本周建议短线沽空，区间抄底需待盘面进一步回调[1] - 红枣谨慎看空，初步判断2025/26年度新疆南疆灰枣市场预期总产量处于50 - 58万吨区间，减产已成定局，但减产幅度大概率不敌2023/24年，后期结合结转库存仍旧存在压力，短期上色期需警惕阴雨天下炒作裂果的可能，需求端备货行情尚不明显，盘面谨慎交易，建议关注行情炒作下的逢高沽空机会[1] - 生猪谨慎看多，9月计划出栏量提高及降重去库继续施压现货端，中长期产能逐步去化中但存量水平仍旧偏高，利润端偏弱格局及政策端有望支持产能逐步去化，远月合约底部空间或存一定支撑，目前随着需求逐步恢复，预计后市将呈现供需双旺格局，秋冬消费旺季盘面重心存小幅上移可能，企业调控预期下市场氛围好转且基差表现偏强，关注谨慎低多机会[1] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 期货主力日收盘3088元/吨，较前一日涨22元，涨幅0.72%；全国现货均价3063.14元/吨，较前一日跌5.72元，跌幅0.19% [3] - 截至2025年09月05日，全国港口大豆库存966.1万吨，环比上周增加60.50万吨，同比去年增加118.45万吨；125家油厂大豆库存731.7万吨，较上周增加34.85万吨，增幅5.00%，同比去年增加42.52万吨，增幅6.17%；豆粕库存113.62万吨，较上周增加5.74万吨，增幅5.32%，同比去年减少21.26万吨，减幅15.76%；国内饲料企业豆粕库存天数为8.80天，较8月29日减少0.08天，降幅0.88%，较去年同期增加9.24% [4] - 沿海主流报价维持在3000元/吨左右波动，基差继续走弱，下游饲料企业多维持高头寸滚动备货，少数企业头寸可支撑至国庆假期[4] 菜粕 - 期货主力日收盘2567元/吨，较前一日涨34元，涨幅1.34%；全国现货均价2693.68元/吨，与前一日持平[6] - 截至9月5日，沿海地区主要油厂菜籽库存10.1万吨，环比上周减少2.8万吨；菜粕库存1.8万吨，环比上周减少0.7万吨；未执行合同为5.2万吨，环比上周减少0.8万吨[8] - 国际市场加籽进入收割阶段，未来十五天降雨顺利；国内主要港口菜粕库存因进口加拿大菜籽到港量持续偏低而进一步下滑，但同比依然偏高，加上豆菜粕现货价差低位，菜粕成交低迷，需求一般，菜籽进口预估同比偏低，利多菜系远期价格展望[8] 棕榈油 - 期货主力日收盘9330元/吨，较前一日涨86元，涨幅0.93%；全国均价9258元/吨，较前一日跌105元，跌幅1.12% [9] - 截至2025年9月5日，全国重点地区棕榈油商业库存61.93万吨，环比上周增加0.92万吨，增幅1.51%，同比去年增加6.29万吨，增幅11.31% [10] - 马来西亚8月棕榈油期末库存环比增加4.18%，9月1 - 10日棕榈油出口量为476610吨，较上月同期减少1.24% [10] 棉花 - 期货主力CF2601收盘13835元/吨，较前值跌20元，跌幅0.14%；国内现货15260元/吨，较前值下跌0.22% [11][12] - 国际方面，美国棉区无干旱率降至45%，高于同期17%，最新优良率持稳于54%，高于同期14%；巴西本年度棉花总产预期为393.5万吨，最新收割率为87.6% [12] - 国内新棉大部分进入吐絮期，棉农挺价惜售情绪较弱，预计9月中旬逐步开秤，内地零星开秤价格尚不理想；7月棉花进口5万吨，环比增加2万吨，但绝对量仍处近十年低位，预计8月进口数量小幅回暖；国内棉花商业库存降至141.56万吨，低于同期40.83万吨，产成品库存继续小幅去化；下游指标小幅边际好转但增速偏弱，8月纺织服装出口1899.3亿元，同比下降4.9%，环比下降1.1% [13] 红枣 - 期货主力CJ2601收盘11225元/吨，较前值涨190元，涨幅1.72%；喀什通货现货6元/千克，与前值持平[15] - 产区主产区进入着色、上糖阶段，未来7天主产区阴雨天气减弱，天气炒作窗口期逐步收缩；初步估算产量较2022年度下降5 - 10%，较2024年度下降20 - 25%，预估新季产量在56 - 62万吨[17] - 本周36家样本点物理库存9321吨，环比减少89吨，高于同期4593吨；市场交投氛围有所好转，但备货行情仍旧不明显[17] 生猪 - 期货主力Lh2511收盘13320元/吨，较前值涨5元，涨幅0.04%；全国生猪现货13500元/吨，较前值涨50元，涨幅0.37% [19][20] - 9月钢联样本企业计划出栏量1331.95万头，预计较8月实际出栏环比增加1.29%；1 - 7月新生仔猪数量持续增加，预计下半年生猪出栏量仍有增长空间；7月全国能繁母猪存栏数量环比回落1万头至4042万头，后市产能有望进一步去化[20] - 行业微利格局持续，自繁自养利润反弹至46元/头，外购仔猪亏损达 - 165元/头；随着学校逐步开学及北方温度的初步回落，未来1 - 2月预计需求边际好转，关注下旬节前备货情况[20]