报告行业投资评级 - 预计PX震荡运行，PTA震荡运行，PR震荡运行 [2] 报告的核心观点 - 基本面无较大变动，虽进入下游聚酯旺季，但新增订单和负荷未超预期，市场心态受打击，近期石脑油价格走势偏强，PXN预计偏弱运行 [2] - 旺季需求表现较差，下游涤纶长丝未能延续高产销，原油上涨乏力，PTA现货供应充足，行情微幅下跌，现货基差走弱，短期内市场供应量或保持平稳，需求端对市场价格影响有限，成交气氛或延续平淡 [2] - 聚酯瓶片下游需求一般，近期瓶片供应端开工维稳运行，市场现货供应宽松，下游终端延续刚需采购，交投气氛谨慎 [2] 相关目录总结 上游价格 - 2025年9月11日，WTI原油期货结算价62.37美元/桶，较前值跌2.04%；布伦特原油期货结算价66.37美元/桶，较前值跌1.66%；石脑油CFR日本现货价604美元/吨，较前值涨0.12%；二甲苯（异构级）FOB韩国现货价688美元/吨，较前值涨0.66%；对二甲苯PX CFR中国主港现货价838美元/吨，较前值涨0.10% [1] PTA期现价 - 2025年9月11日，CZCE TA主力合约收盘价4688元/吨，较前值跌0.21%，结算价4688元/吨，较前值涨0.04%；近月合约收盘价4600元/吨，较前值跌0.56%，结算价4602元/吨，较前值涨0.09%；PTA国内现货价4615元/吨，较前值跌0.17%；CCFEI价格指数PTA内盘4620元/吨，较前值跌0.11%；PTA外盘625美元/吨（9月10日数据），较前值涨0.64%；近远月价差-86元/吨，较前值涨2元；基差-68元/吨，较前值涨5元 [1] PX期现价 - 2025年9月11日，CZCE PX主力合约收盘价6778元/吨，较前值涨0.12%，结算价6766元/吨，较前值涨0.21%；近月合约收盘价6782元/吨，较前值涨0.21%，结算价6782元/吨，较前值涨0.21%；对二甲苯国内现货价6621元/吨，较前值持平；对二甲苯CFR中国台湾现货价839美元/吨，较前值持平；对二甲苯FOB韩国现货价814美元/吨，较前值持平；PXN价差234美元/吨，较前值涨0.03%；PX - MX价差150美元/吨，较前值跌2.39%；基差-157元/吨，较前值跌8元 [1] PR期现价 - 2025年9月11日，CZCE PR主力合约收盘价5844元/吨，较前值跌0.07%，结算价5838元/吨，较前值跌0.07%；近月合约收盘价5700元/吨，较前值跌1.52%，结算价5700元/吨，较前值跌1.52%；华东市场聚酯瓶片市场价5830元/吨，较前值跌0.17%；华南市场聚酯瓶片市场价5890元/吨，较前值跌0.17%；华东市场基差-14元/吨，较前值跌6元；华南市场基差46元/吨，较前值跌6元 [1] 开工情况 - 2025年9月11日，聚酯产业链PX开工率83.71%，较前值涨1.12%；PTA产业链PTA工厂负荷率78.25%，较前值持平；聚酯工厂负荷率88.25%，较前值持平；瓶片工厂负荷率73.27%，较前值持平；江浙织机负荷率65.54%，较前值涨0.98% [1] 产销情况 - 2025年9月11日，涤纶长丝产销率47.80%，较前值跌21.20%；涤纶短纤产销率71.44%，较前值涨16.25%；聚酯切片产销率53.63%，较前值跌144.86% [1] 下游价格 - 2025年9月11日，CCFEI价格指数涤纶DTY跌0.58%至8600元/吨；涤纶POY跌1.06%至7000元/吨；涤纶FDY68D持平于7250元/吨；涤纶FDY150D持平于7150元/吨；涤纶短纤持平于6470元/吨；聚酯切片涨0.26%至5825元/吨；瓶级切片跌0.17%至5830元/吨 [2] 装置信息 - 嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启，恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21 - 23日陆续意外停车，重启时间待定 [2] PX资讯 - 9月11日国际原油因东欧局势不确定性增强及中东地缘影响隔夜盘上涨，但EIA库存数据显示原油超预期大幅累库，需求端疲软盖过地缘对供应影响预期，油价日内走弱；9月11日PX CFR中国价格为838美元/吨，成本端油市偏强运行，国内PX处于紧平衡格局，日内聚酯有促销现象，场内观望氛围升温，无成交听闻 [2] PX多空逻辑 - 基本面无较大变动，PX2511合约以6778元/吨（0.39%）收盘，日内成交量11.89万手；供应面福佳、福化装置未按计划执行，部分装置负荷提升，国内PX开工提升，国内外部分检修PX装置陆续重启，短流程效益走扩，PX供应较预期提升；虽进入下游聚酯旺季，但新增订单和负荷未超预期，市场心态受打击，近期石脑油价格走势偏强，PXN预计偏弱运行 [2] PTA多空逻辑 - 旺季需求表现较差，TA2601合约以4688元/吨（0.04%）收盘，日内成交量44.20万手；下游涤纶长丝未能延续高产销，原油上涨乏力，PTA现货供应充足，行情微幅下跌，现货基差走弱；目前加工差使部分新技术PTA装置面临亏损压力；下游有新增产能释放，但部分企业计划减产，短期内市场供应量或保持平稳；整体涤纶长丝供应压力未明显加大；短期内需求端对市场价格影响有限，成交气氛或延续平淡；PTA社会库存不高，但流通性宽松，需求弱势引发市场担忧 [2] PR资讯 - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5830 - 5910元/吨，较上一交易日维持稳定；聚酯原料PTA及瓶片期货窄幅震荡，瓶片供应端报价稳定，下游终端谨慎观望，交投气氛偏淡 [2] PR多空逻辑 - PR下游需求一般，2511合约以5844元/吨（0.03%）收盘，日内成交量3.43万手；近期瓶片供应端开工维稳运行，市场现货供应宽松；下游终端延续刚需采购，交投气氛谨慎 [2]