报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔日油价承压回落，盘面再显弱势，OPEC+增产使远期供应预期确定，油价逐渐步入承压阶段，需关注市场对美联储降息的解读及潜在地缘冲击 [2] - 美油价格来到震荡区间下沿，有破位风险，交易端中期逢高沽空，短线短空注意止损下移 [2] 各部分内容总结 原油期货与现货数据 - 9月11日，Sc原油期货价格490.80元/桶，较上日涨4.60元（0.95%），较上周涨9.80元（2.04%）；WTI原油期货62.24美元/桶，较上日跌1.51美元（-2.37%），较上周跌1.10美元（-1.74%）；Brent原油期货66.31美元/桶，较上日跌1.29美元（-1.91%），较上周跌0.57美元（-0.85%） [2] - 原油现货方面，OPEC一揽子原油70.66美元/桶，较上日涨0.77美元（1.10%），较上周跌1.00美元（-1.40%）；布伦特DTD 71.18美元/桶，较上日涨1.66美元（2.39%），较上周跌0.10美元（-0.14%）等 [2] 成品现货与价差参考 - 柴油（华东）6675.36元/吨，较上日涨4.36元（0.07%），较上周跌31.91元（-0.48%）；汽油（华东）7727.91元/吨，较上日涨4.09元（0.05%），较上周跌38.18元（-0.49%） [2] - 柴油（华东）/Sc为13.600985，较上日跌0.12（-0.87%），较上周跌0.34（-2.46%）；汽油（华东）/Sc为15.745536，较上日跌0.14（-0.88%），较上周跌0.40（-2.48%） [2] 库存与持仓数据 - Sc仓单总量572.10万桶，较上日和上周无变化；战略石油储备405.22百万桶，较上周增0.51百万桶（0.13%）；商业原油424.65百万桶，较上周增3.94百万桶（0.94%） [2] - CFTC持仓方面，非商业净持仓10.24万张，较上周减0.70万张（-6.43%）；商业净持仓-12.14万张，较上周增0.95万张（-7.24%）；非报告净持仓1.90万张，较上周减0.24万张（-11.37%） [2] 宏观与地缘因素 - 美联储9月降息几近确定，年内或降息2 - 3次，需观察市场对降息的解读；中美关税延期，关注增量信息；特朗普签署法案生效，推进或有外溢影响 [2] - 俄乌停战进展缓慢，美欧可能对俄新制裁；伊核问题及胡赛武装报复影响有限；委内瑞拉周边风险升级会影响油市；以色列袭击卡塔尔短线影响有限，但需关注后期影响 [2] 基本面情况 - OPEC+计划2026年8月前完成第二阶段增产165万桶/日，目前10月增产13.7万桶/日，可能调整或退出，不排除维持油市Back结构，油价下行部分高成本供应或面临困难 [2] - 欧佩克月报显示8月欧佩克+原油产量平均4240万桶/日，比7月增加50.9万桶/日，4月以来累计增产148万桶/日 [2] 产业资讯 - 美国或敦促G7对购买俄罗斯原油的国家征高额关税；匈牙利和斯洛伐克将共同确保从俄罗斯获得能源；美国希望印度停止买俄油以达成贸易协议 [4] - 俄罗斯9月初石油产品出口量大幅萎缩，官员考虑延长汽油出口禁令至10月；沙特阿美要求亚洲买家10月多提原油 [5][8] - 花旗预计布兰特期油未来三个月回落至65美元/桶，6 - 12个月降至60美元/桶 [9] - 据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点概率93.9%，10月累计降息50个基点概率86.8% [9]