报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面多空因素交织，市场分歧较大，金九银十旺季下新棉即将上市套保压力增加，主力01合约跌至14000下方且重心小幅下移，日内于13700 - 13900区间震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC9月报显示25/26年度棉花产量2550万吨、消费2550万吨；USDA8月报显示25/26年度产量2539.2万吨、消费2568.8万吨、期末库存1609.3万吨；海关数据表明8月纺织品服装出口265.4亿美元、同比下降5%，7月我国棉花进口5万吨、同比减少73.2%，棉纱进口11万吨、同比增加15.38%；农村部8月25/26年度数据为产量625万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存823万吨，整体呈中性 [4] - 基差：现货3128b全国均价15249，基差1414（01合约），升水期货，偏多 [4] - 库存：中国农业部25/26年度8月预计期末库存823万吨，偏空 [4] - 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空 [4] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空 [4] - 预期：金九银十旺季到来但市场分歧大，8月纺织品服装出口数据不理想，新棉即将上市套保压力增加，主力01跌至14000下方，重心小幅下移，日内在13700 - 13900区间震荡 [4] - 利多因素：前期中美互加关税减少，商业库存同比降低，对金九银十消费旺季预期增强 [5] - 利空因素：贸易谈判延期，目前对美出口关税偏高，总体外贸订单下降，库存增加，新棉即将大量上市 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球棉花产销存预测（8月）：全球产量2539.2万吨，较7月调整减少39.1万吨，同比降2%；全球消费2568.8万吨，较7月调整减少3万吨，同比微增0.4%；全球进口948.9万吨，较7月调整减少23.9万吨，同比增2%；全球出口949万吨，较7月调整减少24万吨，同比增3%；全球期末库存1609.3万吨，较7月调整减少74.2万吨，同比降2.4% [10][11] - 全球棉花供需平衡表（ICAC）：2025/26年度全球产量2590万吨，同比增40万吨（+1.6%）；全球消费量2560万吨，基本持平；期末库存1710万吨，同比增26万吨（+1.6%），库存消费比升至66.8%，供应宽松；全球贸易量970万吨，同比增36万吨（+3.9%）；价格预测（考特鲁克A指数）为57 - 94美分/磅（中值73美分），同比波动收窄 [12] - 中国农业部数据（2024/25年8月估计及2025/26年8月预测）：2025/26年度播种面积2878千公顷，产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨；国内棉花3128B均价15000 - 17000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [14] 持仓数据 未提及 其他数据 - 涤纶短纤价格情况展示了聚酯纤维P0Y150D/48F市场价走势 [15][17] - 棉花厂加工利润（日）数据截至20250905 [21] - 纺纱厂即期利润（日）数据截至20250905 [25] - 中国进口棉纱线当月值（月）数据截至20250731 [29] - 纯棉纱开工率（周）数据截至20250905，最新值68.39% [30][31] - 织布厂开机率（周）数据截至20250905，最新值37.40% [32][33] - 棉花01基差情况展示了不同合约基差走势 [34][35] - 纺纱厂棉花折存天数（周）数据截至20250905 [53]