报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内国债期货以低位震荡整理为主，因股市风险偏好回升对债市构成压制，后续政策面将出台稳需求政策，预计四季度财政政策加码对国债构成供给端压力，且短期内全面降息必要性不足，市场利率下行空间有限，国债期货上行动能不足 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2512短期、中期观点为震荡，日内观点为震荡偏弱，综合观点为震荡，核心逻辑是中长期降息预期仍存但短期全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 涉及品种TL、T、TF、TS，日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡，核心逻辑是昨日国债期货低位震荡，今日股市上升风险偏好回升压制债市，通胀数据偏弱后续政策推动通胀回升，预计四季度财政政策加码带来国债供给端压力，短期内全面降息必要性不足利率下行空间有限，国债期货上行动能不足 [5]