报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2601合约减仓回调，美国8月PPI数据强化降息预期；本期澳巴铁矿石发运量和到港量下滑，国内港口库存增加，钢厂高炉开工率、产能利用率及铁水产量下调；铁矿石现货市场保持坚挺，但钢厂多以刚需补库为主，期货主流持仓减多增空，期价高位承压；技术上I2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下回调，绿柱放大；操作上短线805 - 785区间交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价795.50元/吨，环比下降9.50元；持仓量538,976手，环比减少5590手 [2] - I 1 - 5合约价差22元/吨，环比下降2.00元；合约前20名净持仓 - 36205手，环比减少9100手 [2] - I大商所仓单2,000.00手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.55美元/吨，环比下降1.28美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿871元/干吨，环比无变化；60.8%麦克粉矿854元/干吨，环比无变化 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿750元/干吨，环比下降2元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）59元，环比增加10元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）107.05美元/吨，环比下降0.60美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.29，环比下降0.01 [2] - 进口成本预估值874元/吨，环比下降5元 [2] 产业情况 - 全球铁矿石发运总量（周）2,756.20万吨，环比减少800.60万吨；中国47港到港总量（周）2,572.90万吨，环比减少72.10万吨 [2] - 47港铁矿石库存量（周）14,425.72万吨，环比增加37.70万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,939.87万吨，环比减少67.32万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10,522.50万吨，环比增加60.50万吨；铁矿石可用天数（周）23.00天，环比增加5天 [2] - 266座矿山日产量（周）37.88万吨，环比减少1.34万吨；开工率（周）60.45%，环比下降2.00% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）34.30万吨，环比增加1.59万吨；BDI指数2,112.00，环比增加33.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛24.15美元/吨，环比增加0.24美元；西澳 - 青岛10.59美元/吨，环比增加0.06美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）80.38%，环比下降2.80%；高炉产能利用率（周）85.77%，环比下降4.23% [2] - 国内粗钢产量（月）7,966万吨，环比下降353万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）18.60%，环比下降1.76%；历史40日波动率（日）20.03%，环比下降0.10% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.43%，环比下降0.22%；平值看跌期权隐含波动率（日）19.61%，环比下降0.75% [2] 行业消息 - 2025年9月1 - 7日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少800.6万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，巴西发运量507.2万吨，环比减少500.3万吨 [2] - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2885.61万吨，环比上期增111.99万吨；进口烧结粉总日耗117.72万吨，环比上期增15.64万吨；库存消费比24.51，环比上期减2.66 [2] 重点关注 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]