报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美豆产区天气状况良好，产量前景较好，供应端压力仍存，但种植面积超预期减少使价格底部更坚挺，市场关注本月USDA报告，预计下调美豆单产 [2] - 国内近月菜籽到港偏少，水产养殖旺季菜粕饲用需求季节性提升，对加菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期 [2] - 加菜籽丰产逐步兑现，中国实施反倾销措施或影响其出口，加方考虑放宽对中国电动汽车关税以避免中方加征油菜籽关税，关注中加及中美贸易谈判走向 [2] - 美国参议员阻止调整可再生燃料义务政策致美豆油期货下跌，拖累国内植物油市场，国内植物油供需偏宽，终端消费受开学提振有限，但油厂开机率低、近月菜籽买船少，供应端压力小，商务部延长反倾销调查限制买船，菜油近期窄幅震荡 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9893元/吨，环比涨123元/吨；菜粕期货收盘价2567元/吨，环比涨34元/吨 [2] - 菜油月间差346元/吨，环比涨57元/吨；菜粕月间价差147元/吨，环比涨19元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量286194手，环比增31047手；菜粕主力合约持仓量407316手，环比增20610手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量18355手，环比增12961手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -5220手，环比增9手 [2] - 菜油仓单数量6953张，环比增96张；菜粕仓单数量9.8张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价628.2加元/吨，环比涨9.8加元/吨；油菜籽期货收盘价5127元/吨，环比降50元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9940元/吨，环比涨30元/吨；南通菜粕现货价2630元/吨 [2] - 菜油平均价10005元/吨，环比涨30元/吨；进口油菜籽进口成本价7810.05元/吨，环比涨75.88元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨 [2] - 油粕比3.71，环比涨0.01 [2] - 菜油主力合约基差47元/吨，环比降93元/吨；菜粕主力合约基差63元/吨，环比降34元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8530元/吨，环比降30元/吨；菜豆油现货价差1410元/吨，环比涨60元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价9220元/吨，环比降50元/吨；菜棕油现货价差720元/吨，环比涨80元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3030元/吨；豆菜粕现货价差400元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比增0.21百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值17.6万吨，环比降0.85万吨；进口菜籽盘面压榨利润858元/吨，环比涨19元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量10万吨；进口油菜籽周度开机率13.06%，环比增1.07% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值15万吨，环比增4万吨；菜籽粕进口数量当月值27.03万吨，环比增7.56万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存9.7万吨，环比降0.7万吨；沿海地区菜粕库存1.8万吨，环比降0.7万吨 [2] - 华东地区菜油库存53.2万吨，环比降2.2万吨；华东地区菜粕库存31.51万吨，环比增0.65万吨 [2] - 广西地区菜油库存4.55万吨，环比降0.3万吨；华南地区菜粕库存21.3万吨，环比增1.3万吨 [2] - 菜油周度提货量3.03万吨，环比增0.77万吨；菜粕周度提货量2.74万吨，环比降0.15万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2827.3万吨，环比降110.4万吨；餐饮收入当月值4504.1亿元，环比降203.5亿元 [2] - 食用植物油当月产量476.9万吨，环比增41.8万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.18%，环比降1.16%；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.19%，环比降1.16% [2] - 菜粕20日历史波动率18.15%，环比降2.13%；菜粕60日历史波动率22.1%，环比涨0.12% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率13.01%，环比降0.74%；菜油平值看跌期权隐含波动率13.03%，环比降0.7% [2] - 菜油20日历史波动率8.26%，环比降3.65%；菜油60日历史波动率13.01% [2] 行业消息 - 9月10日，ICE油菜籽期货收盘上涨，交投最活跃的11月合约收高8.40加元，结算价628.10加元/吨；1月合约收高10.70加元，结算价640.70加元/吨 [2] - 美豆产区天气好，优良率高，产量前景好，供应端有压力，但种植面积超预期减少使价格底部坚挺，市场关注本月USDA报告，预计下调美豆单产 [2]