报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国8月PPI通胀意外回落为美联储降息提供数据支持，市场关注今晚美国8月CPI数据，其将成美联储降息预期重大风向标，通胀超预期增长或使市场重新审视年内降息预期 [2] - 美国政府非农就业人数大幅下修及8月非农降温，稳固美联储9月降息信心，部分交易员定价美联储50bps降息空间，驱动贵金属市场乐观交易情绪，特朗普批评美联储主席敦促降息为金价提供避险支撑 [2] - 贵金属市场上行动能强劲，投机买盘需求或延续至9月中旬FOMC会议，但降息预期已充分计价于金银期价，短期内或有阶段性回调风险，建议区间波段交易 [2] - 后续市场聚焦周四美国8月CPI数据，CPI超预期增速或加剧贵金属市场回调风险 [2] 报告各部分总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价830.78元/克，环比-2.64；沪银主力合约收盘价9798元/千克，环比2 [2] - 沪金主力合约持仓量114423手，环比-5001；沪银主力合约持仓量203343手，环比-9187 [2] - 沪金主力前20名净持仓173627手，环比-3286；沪银主力前20名净持仓135520手，环比-3908 [2] - 黄金仓单数量45951千克，环比1536；白银仓单数量1252170千克，环比1831 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价828.55元/克，环比0.54；上海有色网白银现货价9788元/千克，环比31 [2] - 沪金主力合约基差-2.23元/克，环比3.18；沪银主力合约基差-10元/千克，环比29 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓979.95吨，环比0.27；白银ETF持仓15069.6吨，环比-67.77 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓249530张，环比35219；白银CTFC非商业净持仓55923张，环比9457 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率10.13%，环比0.8；黄金40日历史波动率10.78%，环比0.35 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率23.59%，环比1.61；黄金平值看跌期权隐含波动率23.59%，环比1.61 [2] 行业消息 - 特朗普批评美联储主席鲍威尔并敦促降息，美财长呼吁美联储重新评估政策立场 [2] - 特朗普就禁止其解雇莉萨・库克的命令提起上诉 [2] - 美国8月PPI环比降0.1%，四个月来首次转负，同比涨2.6% [2] - 美国劳工部监察长办公室审查劳工统计局收集和发布关键经济数据面临的问题 [2] 交易区间建议 - 沪金2510合约关注区间750 - 850元/克；沪银2510合约关注区间9600 - 9800元/千克 [2] - 伦敦金价关注区间3550 - 3650美元/盎司；伦敦银价关注区间40.5 - 41.5美元/盎司 [3]