报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 天胶基本面变动不大 上游成本端支撑尚存 下游对高价原料心存抵触 01合约区间参考15000 - 16500 后续关注主产区旺产期原料产出及拉尼娜现象影响 若原料上量顺利则择机高空 若不畅预计胶价延续高位运行[1] 多晶硅 9月供应端虽有减产但有工厂复产弥补 整体供应减量不明显 需求侧硅片排产环比小幅提升 9月供需或呈小幅去库格局 8月下旬起下游补库 多晶硅涨价被下游接受 现货传导机制较顺 盘面对基本面交易权重不高 更多交易政策预期 产业链上下游动态易引发行情大幅波动 短期内需警惕价格异动风险[2] 工业硅 成本端原材料上行 枯水期西南地区电价将涨 未来工业硅成本端重心抬升 虽目前产量环比增加 但有产能出清消息 小炉子或有关停预期 8月供需双增 维持紧平衡 远期若部分产能出清 供应压力减弱 建议策略上逢低试多 但需注意产量增加时库存和仓单压力 主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨[3] 原木 原木呈现震荡格局 现货市场持续走弱 贸易商进口积极性下降 到港量维持低位 预计9月供应延续低位 库存总量偏低且连续去库 需求维持在6万方以上但未明显好转 后续进入季节性旺季观察出货量有无好转 目前盘面估值相对较低 处于震荡探底阶段 策略建议择机逢低做多[4] 玻璃纯碱 - 纯碱：盘面延续趋弱震荡 基本面过剩逻辑持续 库存实质转移至中下游 贸易库存大幅走高 前期减量装置恢复 周产回归高位 中期下游产能无大幅增量预期 需求延续刚需格局 纯碱行业夏检结束 供应高位 后市若无实际产能退出或降负荷 库存进一步承压 供需大格局偏空 可择机反弹逢高入场短空[5] - 玻璃：周初沙河地区产线消息引发盘面上涨 产线转换时间待定且停产时间有限 后市有复产点火计划 沙河地区厂家库存高企 中游库存未明显去化 深加工订单季节性好转但依然偏弱 中长周期看地产周期底部 竣工缩量 行业需产能出清解决过剩困境 短线上暂观望 中线关注旺季需求实际情况[5] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富手机胶等部分品种价格有变动 如云南国富手机胶9月10日价格15050元/吨 较9月9日跌200元/吨 跌幅1.31%[1] 月间价差 - 9 - 1价差等部分合约价差有变动 如9 - 1价差9月10日为 - 982 较9月9日跌5 跌幅0.51%[1] 基本面数据 - 7月部分国家天然橡胶产量有变动 如泰国产量421.60（十吨） 较前值涨6.70 涨幅1.61% 中国产量101.30（十吨） 较前值跌1.30[1] - 开工率方面 汽车轮胎半钢胎和全钢胎周开工率均下降 7月国内轮胎产量下降 出口数量增加 天然橡胶进口数量增加[1] 库存变化 - 保税区库存等部分库存有变动 如保税区库存9月10日为602295 较前值降3908 降幅0.64%[1] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料等部分品种价格有变动 如N型复投料平均价9月10日为51550元/吨 较前值跌50元/吨 跌幅0.10%[2] 期货价格与月间价差 - 主力合约等部分合约价格和价差有变动 如主力合约9月10日为25882 较前值跌635 跌幅1.19%[2] 基本面数据 - 周度数据中 硅片产量增加 多晶硅产量下降 月度数据中 多晶硅产量、进口量、出口量和硅片产量、出口量、净出口量增加 硅片进口量、净出口量和多层硅净出口量下降[2] 库存变化 - 多晶硅库存、硅片库存下降 多晶硅仓单增加[2] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅等部分品种价格无变动 基差有变动 如华东通氧S15530工业硅基差较前值跌255 跌幅36.96%[3] 月间价差 - 2509 - 2510等部分合约价差有变动 如2509 - 2510价差较前值跌330 跌幅206.25%[3] 基本面数据 - 全国及部分地区工业硅产量、开工率增加 有机硅DMC产量、多晶硅产量增加 再生铝合金产量下降 工业硅出口量增加[3] 库存变化 - 新疆库存增加 云南、四川厂库库存和社会库存、非仓单库存下降 仓单库存增加[3] 原木 期货和现货价格 - 原木2509等部分合约价格有变动 如原木2509较前值涨1元/立方米 涨幅0.12% 主要基准交割品现货价格暂无变化[4] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率微降 进口理论成本下降[4] 供给 - 7 - 8月港口发运量和离港船数下降[4] 库存 - 全国及部分地区针叶原木库存下降[4] 需求 - 原木日均出库量小幅下滑但保持在6万方以上[4] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北、华东等地区玻璃报价部分有变动 玻璃2505等合约价格有变动 如华东报价较前值涨10元/吨 涨幅0.83% 玻璃2505较前值跌10元/吨 跌幅0.78%[5] 纯碱相关价格及价差 - 华北、华东等地区纯碱报价无变动 纯碱2505等合约价格有变动 如纯碱2505较前值跌5元/吨 跌幅0.37%[5] 供量 - 纯碱开工率、周产量增加 浮法日熔量、光伏日熔量无变化 3.2mm镀膜主流价上涨[5] 库存 - 玻璃厂库库存增加 纯碱厂库库存下降 交割库库存增加 玻璃厂纯碱库存天数下降[5] 地产数据当月同比 - 新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积同比有变动 如销售面积同比降6.50%[5]