报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货方面伴随学校开学和天气转凉终端需求有提升，但出栏供应压力相对依然更大，整体供需宽松，价格依然偏弱；期货方面春节前生猪供应有望保持小幅度增加的态势，2511 合约和 2601 合约属于需求旺季合约，供需边际或有改善，但当前现货供应压力依然较大，受现货疲软拖累震荡偏弱为主 [10] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，10 日生猪主力 2511 合约小幅低开后震荡走高，尾盘收阳，最高 13400 元/吨，最低 13210 元/吨，收盘报 13315 元/吨，较昨日涨 0.64%，指数总持仓减少 1362 手至 194143 手；现货方面，10 日全国外三元均价 13.31 元/公斤，较昨日跌 0.06 元/公斤 [9] - 供应端，9 月样本养殖企业计划销售 2570 万头，较 8 月实际出栏增 97 万头，增幅 3.92%，日平均增幅 7.39%，出栏量或继续大幅增加，且二育栏舍利用率保持高位，出栏压力仍存，出栏体重小幅下滑；长期看，春节前生猪出栏或仍保持小幅增长的态势 [10] - 需求端，肥标价差稍有回落，二育观望为主，对价格支撑较弱；各地区高校陆续开学，且部分地区天气继续转凉，居民终端消费或有提升，屠宰企业订单稍有增加，出栏进度较快，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升；9 月 10 日样本屠宰企业屠宰量 14.77 万头，较昨日基本减少 0.1 万头，周环比减少 0.21 万头，月环比增加 0.95 万头 [10] 行业要闻 - 截止 9 月 4 日，自繁自养生猪头均利润 98.7 元/头，周环比增加 23 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -112.8 元/头，周环比减少 5 元/头 [11][13] 数据概览 - 9 月 4 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为 425 元/头，较上周降低 19 元/头 [16] - 9 月 4 日当周 150 公斤肥猪与标猪价差 0.19 元/斤，周环比增加 0.01 元/斤；本周采购 110 公斤育肥至 140 公斤成本为 13.42 元/公斤，较上周上调 0.12 元/公斤；125 公斤育肥至 150 公斤成本为 13.69 元/公斤，较上周上调 0.13 元/公斤 [16] - 9 月 5 日当周屠宰企业开工率为 31.27%，较上周涨 2.00 个百分点，同比涨 5.54 个百分点，周内企业开工率于 30.18 - 31.75 区间波动 [16] - 截止 9 月 4 日当周，全国生猪出栏均重 128.23 公斤，较上周增加 0.4 公斤，环比增幅 0.31% [16]