报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面偏空使PVC盘面整体承压，但价格处于历史偏低水平限制下行空间，V2601预计低位震荡，技术上关注4800附近支撑 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4857元/吨，环比涨10；成交量709598手，环比降48778；持仓量1266528手，环比降25558；前20名持仓买单量958742手；卖单量1109161手，环比降19784；净买单量-150419手，环比增15294 [3] 现货市场 - 华东PVC乙烯法价格4985元/吨，环比持平；电石法价格4673.46元/吨，环比降6.92；华南PVC乙烯法价格4920元/吨，环比持平；电石法价格4771.88元/吨，环比降10；中国到岸价700美元/吨，环比持平；东南亚到岸价670美元/吨，环比持平；西北欧离岸价690美元/吨，环比持平；基差-207元/吨，环比降20 [3] 上游情况 - 电石华中主流均价2650元/吨，环比持平；华北主流均价2606.67元/吨，环比涨16.67；西北主流均价2428元/吨，环比持平；液氯内蒙主流价-575元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价503美元/吨，环比持平；CFR东南亚中间价539美元/吨，环比持平；EDC CFR远东中间价189美元/吨，环比持平；CFR东南亚中间价201美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率77.13%，环比增1.11；电石法开工率76.73%，环比降0.52；乙烯法开工率78.14%，环比增5.19；社会库存总计53.3万吨，环比增1.11；华东地区总计47.81万吨，环比增1.45；华南地区总计5.49万吨，环比降0.34 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.34，环比降0.26；房屋新开工面积累计值35206万平方米，环比增4841.68；房地产施工面积累计值638731万平方米，环比增5409.57；房地产开发投资完成额累计值28105.93亿元，环比增3630.43 [3] 期权市场 - 20日历史波动率8.48%，环比增0.2；40日历史波动率20.25%，环比降0.05；平值看跌期权隐含波动率15.15%，环比降0.48；平值看涨期权隐含波动率15.15%，环比降0.48 [3] 行业消息 - 9月10日，华东PVCSG5现货较昨日维稳，价格在4620 - 4730元/吨 - 8月30日至9月5日，中国PVC产能利用率在77.13%，环比上期增1.11% - 截至9月4日，PVC社会库存环比增加2.44%至91.82万吨；V2601小幅震荡，终盘收于4857元/吨；前期停车装置重启，带动上周PVC产量环比增1.46%至0.66万吨，产能利用环比增1.11%至77.13%；上周PVC下游开工率环比增0.9%至43.5%，其中管材开工率环比降0.13至33.48%，型材开工率环比降4.21%至38.39%；上周PVC社会库存环比增2.44%至91.82万吨 [3] 观点总结 - 本周陕西北元、甘肃金川装置计划停车检修，前期停车的镇洋、海平面等装置重启，产量、产能利用率预计环比小幅波动 - 9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，中长期增大行业供应压力 - 国内制品订单不足，下游企业逢低采买为主 - 终端地产市场偏弱，持续拖累国内需求 [3]