报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 乙二醇近期基本面驱动不足，投产预期提前使四季度累库预期提前且幅度扩大，抢跑交易下估值承压；目前累库预期已被较多交易，兑现前不建议追空；供应端“能开尽开”，难有超预期增量，缺乏供应弹性；低库存、偏低估值和供应缺乏弹性叠加，短期向下空间有限，若有意外驱动向上价格更有弹性；预计维持4250 - 4400区间震荡，突破依赖成本端及宏观驱动；操作上建议暂时观望，等待冲高布空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 聚酯价格区间预测 - 乙二醇价格区间为4200 - 4600，当前波动率11.05%，历史百分位6.4% [2] - PX价格区间为6500 - 7400，当前波动率13.78%，历史百分位30.4% [2] - PTA价格区间为4400 - 5300，当前波动率12.97%，历史百分位20.1% [2] - 瓶片价格区间为5800 - 6500，当前波动率10.02%，历史百分位10.4% [2] 聚酯套保策略 库存管理 - 产成品库存偏高担心乙二醇价格下跌，现货敞口为多，可卖出EG2601期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间4400 - 4500；买入EG2601P4200看跌期权防大跌，卖出EG2601C4500看涨期权降成本，套保比例50%，建议入场区间分别为20 - 50和60 - 100 [2] 采购管理 - 采购常备库存偏低按订单采购，现货敞口为空，买入EG2601期货锁定采购成本，套保比例50%，建议入场区间4240 - 4290；卖出EG2601P4200看跌期权收取权利金降成本，套保比例75%，建议入场区间75 - 100 [2] 利多解读 本周计划到港14.33万吨，港口发货不佳，下周一港口库存预计累库3万吨左右，现货流动性预计逐步放松 [4] 利空解读 - 宁夏鲲鹏20万吨乙二醇装置计划10月底试车投产，关注进度 [6] - 裕龙80万吨乙二醇新产能预计9月底10月初提前投放，9月低负荷运行，10月新增5 - 6万吨额外增量 [6] - 瓶片工厂因生产效益与接单情况不佳取消提负计划，9月聚酯开工高度受限 [6] 聚酯日报表格数据 - 布伦特原油2025年9月10日价格66.5美元/桶，日度变化0.1，周度变化 - 1.1 [9] - 石脑油CFR日本2025年9月10日价格597.3美元/吨，日度变化3.0，周度变化 - 7.8 [9] - 甲苯FOB韩国2025年9月10日价格664美元/吨，日度变化 - 1，周度变化 - 9 [9] - 各合约及现货价格、价差、加工费、产销率等均有相应日度和周度变化数据展示 [9][10]