报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材市场处于淡季，表需未回暖，前期钢价回落使钢厂利润收敛，估值回归正常，8 - 9月钢材低位累库，后期旺季表需有回升预期，累库将偏缓，旺季需求未明朗前，钢价将向上修复，维持震荡区间走势 [1] - 铁矿石供给端全球发运量大幅回落，后续到港均值先增后降，需求端钢厂利润率小幅下滑，阅兵后唐山复产，铁水产量和补库需求增加，港口库存小幅累库，疏港量和钢厂权益矿库存环比下降，9月铁水将保持偏高水平，港口库存同比低位给予铁矿支撑，关注四季度钢厂控产情况，铁矿处于平衡偏紧格局，单边区间震荡偏多 [3] - 焦炭期货震荡回落，现货首轮提降后暂稳，供应端焦化厂复产，需求端铁水产量将回升，库存端焦化厂和钢厂小幅累库、港口去库，整体库存中位，随着焦化利润好转和限产解除，焦炭供应将逐步宽松，预期有2 - 3轮提降空间，关注钢铁行业稳增长方案执行情况和钢材市场波动 [5] - 焦煤期货震荡回落，现货竞拍价格稳中偏弱，供应端煤矿开工环比大幅下降后逐步复产，进口煤方面蒙煤价格下跌、下游补库谨慎，需求端高炉铁水产量将回升，库存端煤矿等去库、港口和口岸小幅累库，整体库存中位略降，9月煤价或继续回落，关注相关政策执行情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货华东价格3240元/吨持平，华北3220元/吨降10元，华南3380元/吨涨10元；05合约3170元/吨降6元，10合约3037元/吨降5元，01合约3123元/吨降9元 [1] - 热卷现货华东3390元/吨持平，华北3330元/吨涨20元，华南3380元/吨涨10元；05合约3355元/吨降8元，10合约3377元/吨降4元，01合约3349元/吨降3元 [1] 成本和利润 - 钢坯价格3000元/吨涨20元，板坯价格3730元/吨持平；江苏电炉螺纹成本3308元/吨涨4元，转炉螺纹成本3184元/吨涨17元 [1] - 华东螺纹利润 - 48元/吨降21元，华北 - 58元/吨降11元，华南 - 8元/吨降21元；华东热卷利润102元/吨降11元，华北22元/吨降31元，华南82元/吨降21元 [1] 产量 - 日均铁水产量229.0万吨降11.1万吨，降幅4.6%；五大品种钢材产量860.7万吨降24.0万吨，降幅2.7% [1] - 螺纹产量218.7万吨降1.9万吨，降幅0.9%，其中电炉产量31.0万吨降0.3万吨，降幅0.8%，转炉产量187.7万吨降1.6万吨，降幅0.9%；热卷产量314.2万吨降10.5万吨，降幅3.2% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1500.7万吨增32.8万吨，增幅2.2%；螺纹库存640.0万吨增16.6万吨，增幅2.7%；热卷库存374.3万吨增8.9万吨，增幅2.4% [1] 成交和需求 - 建材成交量10.1万吨降1.1万吨，降幅10.0%；五大品种表需827.8万吨降29.9万吨，降幅3.5% [1] - 螺纹钢表需202.1万吨降2.1万吨，降幅1.0%；热卷表需305.4万吨降15.4万吨，降幅4.8% [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本卡粉837.4元/吨涨15.4元，PB粉848.0元/吨涨14.3元，巴混粉847.0元/吨涨16.1元，金布巴粉851.0元/吨涨11.9元 [3] - 01合约基差卡粉32.4元/吨涨60.4元，PB粉43.0元/吨涨59.3元，巴混粉42.0元/吨涨61.1元，金布巴粉46.0元/吨涨56.9元 [3] - 5 - 9价差 - 69.0元/吨涨13.0元，9 - 1价差45.0元/吨降13.0元，1 - 5价差24.0元/吨持平 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉914.0元/吨涨14.0元，PB粉799.0元/吨涨13.0元，巴混粉824.0元/吨涨15.0元，金布巴粉748.0元/吨涨11.0元 [3] - 新交所62%Fe掉期105.3美元/吨涨0.5美元，晋氏62%Fe105.7美元/吨涨0.5美元 [3] 供给 - 45港到港量（周度）2448.0万吨降78.0万吨，降幅3.1%；全球发运量（周度）2756.2万吨降800.6万吨，降幅22.5%；全国月度进口总量10462.3万吨降131.5万吨，降幅1.2% [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）228.8万吨降11.3万吨，降幅4.7%；45港日均疏港量（周度）317.8万吨降0.9万吨，降幅0.3% [3] - 全国生铁月度产量7079.7万吨降110.8万吨，降幅1.5%；全国粗钢月度产量7965.8万吨降352.6万吨，降幅4.2% [3] 库存变化 - 45港库存（周度）13849.65万吨增24.3万吨，增幅0.2%；247家钢厂进口矿库存（周度）9007.2万吨降67.3万吨，降幅0.7%；64家钢厂库存可用天数（周度）21.0天增1.0天，增幅5.0% [3] 焦炭和焦煤产业 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）1559元/吨持平，日照港准一级湿熄焦（仓单）1592元/吨持平；焦炭01合约1598元/吨降23元，05合约1726元/吨降16元 [5] - 钢联焦化利润（周） - 54元降11元 [5] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）1200元/吨持平，蒙5原煤（仓单）1114元/吨持平；焦煤01合约1124元/吨降20元，05合约1205元/吨降23元 [5] - 样本煤矿利润（周）416元降8元，降幅1.9% [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量64.3万吨降0.2万吨，降幅0.3%；247家钢厂日均产量228.8万吨降11.3万吨，降幅4.7% [5] - 汾渭样本煤矿原煤产量817.3万吨降43.1万吨，降幅5.0%，精煤产量419.1万吨降25.4万吨，降幅5.7% [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量228.8万吨降11.3万吨，降幅4.7% [5] 库存变化 - 焦炭总库存895.3万吨增7.8万吨，增幅0.9%，全样本焦化厂焦炭库存66.5万吨增1.2万吨，增幅1.8%，247家钢厂焦炭库存623.7万吨增13.6万吨，增幅2.2%，港口库存205.1万吨降7.0万吨，降幅3.3% [5] - 焦煤汾渭煤矿精煤库存123.5万吨增6.8万吨，增幅5.8%，全样本焦化厂焦煤库存920.1万吨降41.2万吨，降幅4.3%，247家钢厂焦煤库存795.8万吨降16.1万吨，降幅2.0%，港口库存275.5万吨 [5] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算 - 0.8万吨，较之前变化4.9万吨 [5]