报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日铁矿石上涨主因9月7日澳大利亚金融评论报报道，力拓面临几内亚要求建立西芒杜矿石冶炼厂，但该事件可交易性差 [3] - 铁矿石价格近期坚挺因钢厂复产维持高铁水产量且焦煤偏弱支撑矿价，但产业链风险累积，钢厂利润至盈亏平衡点，热卷超季节性累库，螺纹库存攀升，供应压力渐显，若高铁水持续，负反馈压力增大，过剩格局加剧，若“反内卷”政策无实质落地，弱现实可能主导市场，建议多单逢高止盈，空单逢高布局 [3] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石10合约月度价格预测（9月） - 价格预测区间为770 - 830，当前平值期权IV为21.53%，历史波动率分位数为11.3% [2] 铁矿石风险管理策略建议（9月） 库存管理 - 目前有现货担心未来库存跌价，风险敞口为多，策略推荐直接做空铁矿期货锁定利润，套保工具为I2510，买卖方向为空，套保比例45%，建议入场区间820 - 830 [2] - 卖看涨期权收权利金，套保工具为I2510 - C - 830，套保比例40%，逢高卖 [2] 采购管理 - 未来要采购担心涨价，风险敞口为空，策略推荐直接做多铁矿期货锁定成本，套保工具为I2510，买卖方向为多，套保比例30%，建议入场区间770 - 780 [2] - 卖虚值看跌，若跌破执行价则持有期货多单，套保工具为I2509 - P - 770，套保比例20%，逢高卖 [2] 利好解读 - Jacksonhole会议上鲍威尔转鸽，市场对9月美联储降息预期大增 [4] - 铁水产量维持在高位 [4] - 跌价后，热卷重新具有了出口利润 [5] - 焦煤价格更弱，对铁矿石价格有支撑 [5] 铁矿石价格数据 |指标名称|2025 - 09 - 09|2025 - 09 - 08|2025 - 09 - 02|日变化|周变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |01合约收盘价|805|792|771.5|13|33.5| |05合约收盘价|781|768|750|13|31| |09合约收盘价|850|850|802|0|48| |01基差|-19|-6|-2.5|-13|-16.5| |05基差|5|18|19|-13|-14| |09基差|-64|-64|-33|0|-31| |日照PB粉|786|786|769|0|17| |日照卡粉|900|900|879|0|21| |日照超特|692|692|670|0|22| [4][6] 铁矿石普氏指数 |普氏指数|2025 - 09 - 08|2025 - 09 - 05|2025 - 09 - 01|日变化|周变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |普氏58%指数|92.7|92.15|89.35|0.55|3.35| |普氏62%指数|105.7|105.15|101.85|0.55|3.85| |普氏65%指数|123|122.6|120.45|0.4|2.55| |普氏58%月均价|90.86|90.5375|89.5619|0.3225|1.2981| |普氏62%月均价|103.68|103.3125|101.8095|0.3675|1.8705| |普氏65%月均价|121.6|121.35|119.5262|0.25|2.0738| [7] 铁矿石基本面数据 |指标名称|2025 - 09 - 05|2025 - 08 - 29|2025 - 08 - 08|周变化|月变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日均铁水产量|228.84|240.13|240.32|-11.29|-11.48| |45港疏港量|317.78|318.64|321.85|-0.86|-4.07| |五大钢材表需|828|858|846|-30|-18| |全球发运量|2756.2|3556.8|3046.7|-800.6|-290.5| |澳巴发运量|2267|2808.1|2427.7|-541.1|-160.7| |45港到港量|2448|2526|2381.9|-78|66.1| |45港库存|13825.32|13763.02|13712.27|62.3|113.05| |247家钢厂库存|8939.87|9007.19|9013.34|-67.32|-73.47| |247钢厂可用天数|31.85|30.42|30.23|1.43|1.62| [14]