公司概况与市场地位 - 建发致新是国内医疗器械流通行业头部企业，2023年收入排名第六，血管介入器械市占率达16.47%[6][24] - 公司业务覆盖全国31个省，合作医院超3300家（三级医院超1600家），合作厂商超100家[6] - 2024年实现营收179.23亿元，归母净利润2.28亿元[2][8] 财务表现与增长 - 2022-2024年营收复合增长率22.81%，归母净利润复合增长率14.46%[8] - 直销业务毛利率2024年降至6.86%（2023年为7.44%），分销业务毛利率稳定在7.91%[10] - 期间费用率保持稳定，2024年为4.99%（2023年5.38%）[10] 业务模式与创新 - SPD业务已签约60家医院（三级医院近30家），管理规模超100亿元[7] - 产品线数量从2022年401条增长至2024年774条（增幅93.02%）[8] - 分销业务收入从2022年40.36亿元增长至2024年67.38亿元[8] 行业与市场前景 - 血管介入器械市场规模2023年达558.6亿元（同比增长13.77%）[19] - 神经介入器械市场规模129.6亿元（同比增长8%），外周血管介入市场规模186亿元（同比增长20%）[19][20] - SPD管理模式在公立医院渗透率仅15.29%，未来发展空间巨大[21] 估值与风险 - 可比公司2024年平均PE为25.54倍，2025年预测PE为10.07倍[5][29] - 主要风险包括“两票制”政策压缩流通环节利润，集采政策导致产品毛利率下滑[33] - IPO发行6319万股（占总股本15%），募资4.84亿元用于信息化升级及SPD业务拓展[26][27]