报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强；矿端成本支撑铜价，国内精铜产量或降，短期需求受压制，长期旺季需求拉动预期仍在，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，技术上60分钟MACD红柱收敛；建议轻仓逢低短多交易，注意节奏及风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价79,650元/吨，LME3个月铜9,925美元/吨，主力合约隔月价差10元/吨，主力合约持仓量174,886手，期货前20名持仓 -850手，LME铜库存155,825吨，上期所库存81,851吨，上期所仓单19,081吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货79,890元/吨，长江有色市场1铜现货79,900元/吨，上海电解铜CIF60美元/吨，洋山铜均溢价60美元/吨，CU主力合约基差240元/吨，LME铜升贴水 -81.07美元/吨 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿256.01万吨，国铜冶炼厂粗炼费 -40.85美元/千吨，铜精矿江西70,210元/金属吨，铜精矿云南70,910元/金属吨，粗铜南方加工费700元/吨，粗铜北方加工费700元/吨 [2] 产业情况 - 精炼铜产量127万吨，进口未锻轧铜及铜材425,000吨，铜社会库存41.82万吨，废铜1光亮铜线上海55,540元/吨，硫酸98%江西铜业出厂价640元/吨，废铜2铜上海68,050元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量216.94万吨，电网基本建设投资完成额累计值3,314.97亿元，房地产开发投资完成额累计值53,579.77亿元，集成电路当月值4,689,220.7万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率7.69%，40日历史波动率8.39%，当月平值IV隐含波动率10.79%，平值期权购沽比1.39 [2] 行业消息 - 多家机构预测美国就业人数或大幅下调近80 - 100万；8月我国货物贸易进出口总值3.87万亿元，同比增3.5%；我国人工智能产业高速发展，企业超5000家；8月新能源乘用车零售110.1万辆，同比增7.5%；国内Mini LED TV销量渗透率预计全年增至35.6%；8月全国企业销售收入增速加快，制造业增速较快 [2]