宏源期货有限公司 有色金属周报(铅) 供需双弱，铅价震荡区间难以打破 2025年9月9日 宏源期货研究所 祁玉蓉 从业资格号：F03100031 投资咨询从业证书号：Z0021060 TEL：010-8229 5006 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 原料-铅精矿：持续偏紧。进口矿远期偏紧预期较强，到 | | | | | 港预期下滑，TC报价持续下跌，且报价混乱；与进口矿 | | | | | 相比，国产矿多铅锭远期合同，TC调整相对平稳，此外， | | | | | 部分炼厂除铅精矿作为原料外，存在其他含铅物料补充， | | | | | 对TC报价较稳坚挺，采买来看，炼厂也更青睐国产矿。 | | | |  | 原料-废电瓶：随着京津冀地区回收业务逐渐恢复，废电 | 原生铅检修减产，再生铅因原料及 | | | | 瓶报废量预计得到回补，但再生铅炼厂开工不断下滑，废 | 亏损等因素开工仍有下调空间，供 | | | | 电瓶价格仍有一定下跌风险。 | 给端收缩，但需求端亦偏弱，暂未 | | |  | 供给端：原生铅方面部分炼厂 ...