行业投资评级 - 推荐 维持评级 [6] 核心观点 - 生物航煤(SAF)和生物船用燃料推动全球生物柴油市场需求增长 [5] - 原材料出口增值税退税取消政策落地将增加国内原材料供应 [5] - 生物柴油企业面临需求增长与原材料供应改善的双重利好 [5] 价格走势 - SAF到岸价报2746.53美元/吨，周环比上涨5.61% [3] - HVO离岸价报2353.75美元/吨，周环比上涨1.44% [3] - 欧洲Ucome离岸价报1285.99欧元/吨，周环比下跌0.70% [3] - 中国Ucome离岸价报1180.45美元/吨，周环比上涨0.88% [3] - 东南亚生物柴油离岸价报1168.16美元/吨，周环比下跌0.69% [3] - 国内出口欧洲生物柴油价差为2920元/吨，周度环比减少80元/吨 [3] 原材料价格 - 国内潲水油平均报价7220元/吨，周环比上涨100元/吨 [3] - 地沟油平均报价6740元/吨，周环比上涨100元/吨 [3] 行业动态 - 壳牌取消鹿特丹82万吨/年生物燃料设施建设计划 [4] - 菲律宾将B4生物柴油实施计划推迟至2026年 [4] 投资建议 - 关注生物柴油及原材料产能较大的上市公司 [5] - 重点公司包括：卓越新能、嘉澳环保、山高环能、海新能科、朗坤环境 [5]