报告行业投资评级 - 偏空 [11] 报告的核心观点 - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [13] - 利空因素是总体供应压力反弹，库存持续高位且消耗缓慢，内外需疲弱 [13] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [14] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 投资评级为偏空 [11] - 利多因素有供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好 [13] - 利空因素包括总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [13] - 主要逻辑是供应总体压力强势，国内需求复苏不畅 [14] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年8月PVC产量207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利用率77.13%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量32.7885万吨，环比减少0.68%，乙烯法企业产量13.406万吨，环比增加7.11%；本周供给压力增加；下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率43.5%，环比增加0.899个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率38.39%，环比减少4.21个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率33.48%，环比减少0.13个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率70.77%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率74.07%，环比增加0.809个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格占优；当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润为 -420.96元/吨，亏损环比增加5.40%，低于历史平均水平；乙烯法利润为 -670.97元/吨，亏损环比增加6.80%，低于历史平均水平；双吨价差为2667.05元/吨，环比持平，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 09月08日，华东SG - 5价为4730元/吨，01合约基差为 -160元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] 库存 - 厂内库存为31.5801万吨，环比增加1.17%，电石法厂库为25.1301万吨，环比增加3.77%，乙烯法厂库为6.45万吨，环比减少7.85%，社会库存为53.3万吨，环比增加2.12%，生产企业在库库存天数为5.25天，环比增加0.96% [9] 盘面 - MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加；总体库存处于高位；当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4859 - 4921区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示昨日行情指标，如企业、部分月间价差、华东SG - 5、全国电石法、全国乙烯法等的现值、前值、涨跌及涨跌幅等数据 [17] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示基差、PVC华东市场价、主力收盘价的走势情况 [20] PVC期货行情 - 展示成交量、主力合约走势、价格、持仓量、前5/20席位持仓变动走势等数据 [23] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示不同年份1 - 9价差、5 - 9价差等走势 [26] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量等数据走势 [29] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等数据走势 [32] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示液氯价格、产量，原盐价格、月度产量等数据走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等数据走势 [36][38] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业PVC产量等数据走势 [39][41] PVC基本面 - 需求走势 - 展示PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率，以及PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率，糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等数据走势 [43][44][46] PVC基本面 - 库存 - 展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据走势 [55] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差（天津 - 台湾）、氯乙烯进口价差（江苏 - 远东CIF）等数据走势 [57] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示2024 - 2025年7 - 8月出口、需求、社库、厂库、产量、进口等数据 [60]