报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 政策面驱动优先于基本面驱动，8月以来政策面呈脉冲式影响，9月4日政策兑现超预期，现货价格稳中有涨为盘面提供刚性支撑，但期货市场受资金和情绪影响放大价格波动率，盘面短线超涨迎来调整阶段，谨慎偏强运行[4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：多晶硅主力合约价格涨停后窄幅运行，PS2511收盘价55710元/吨，上涨1.52%，成交量456880手，持仓量154011手，净减31028手[4] - 后市展望：政策面驱动优先，9月4日政策兑现超预期，现货价格稳中有涨为盘面提供支撑，多晶硅n型复投料价格成交均价4.90万元/吨，周环比上涨2.30%，期货市场受资金和情绪影响，上周五涨停板收盘且增仓放量，上周周度涨幅达14.29%，盘面缩量减仓回踩前高，短线超涨迎来调整阶段，谨慎偏强运行[4] - 基本面：9月减产控销预计产量与8月持平，月度产量12.5 - 13万吨，可满足下游55 - 60GW需求；硅片和电池片周度产量持平，下游主动补库，月度供需基本平衡；终端需求疲软，上半年“抢装”透支总需求，6月和7月新增光伏装机量分别为14GW和11GW，结合海外需求总量在35 - 40GW之间[5] 行情要闻 - 09月08日，多晶硅仓单数量6870手，较上一交易日持平[6] - 2025年1 - 7月份光伏累计装机量达1109.6GW，1 - 7月份光伏新增装机量223.25GW，7月份单月新增装机量11GW，同比降低47.7%，创2025年新低[6]