报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格窄幅震荡运行，后市价格运行将弱于多晶硅，以宽幅震荡为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 工业硅期货 Si2511 收盘价 8530 元/吨，跌幅 2.12%，成交量 470695 手，持仓量 289571 手，净增 3026 手 [4] - 四川 553 价格 8800 元/吨，云南 553 价格 8550 元/吨；内蒙 421 价格 9400 元/吨，新疆 421 价格 9150 元/吨，四川 421 价格 9600 元/吨 [4] - 新疆产区装置复产明显，9 月第 1 周产量继续增长至 9.3 万吨，折算月度产量将超 40 万吨，较反内卷政策定调前增加 8 万吨 [4] - 需求侧，多晶硅 9 月减产控销落实到位则产量较 8 月持平，月度需求继续保持在 13.5 万吨，有机硅、铝合金和出口部分料将继续保持稳定，折算总月度需求 36 万吨，供需失衡程度进一步加深，市场没有去库驱动 [4] - 反内卷政策奠定底部基调，但目前没有看到垂直政策落地工业硅产业，同时也没有看到基本面有边际改善，现货价格以稳为主 [4] 行情要闻 - 09 月 08 日，广期所期货仓单量 49922 手，较上一交易日净减 50 手 [5] - 2025 年 7 月金属硅出口 7.40 万吨，环比增加 8.32%，同比增加 36.75%；2025 年 1 - 7 月中国金属硅出口共计 41.47 万吨，同比减少 1.04% [5] - 2025 年 1 - 7 月份光伏累计装机量达到 1109.6GW，1 - 7 月份光伏新增装机量 223.25GW；7 月份单月新增装机量为 11GW，同比降低 47.7%，创 2025 年新低 [5]