报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪反弹空间有限，整体预期承压，政策扰动和旺季临近使短期猪价可能偏强，但供给充足下上方空间有限，可等待反弹后的沽空机会；鸡蛋震荡下行，后期价格中枢有望下降，jd2510合约需求处于旺季后回落阶段，高供给下支撑不足，整体仍旧承压，建议逢高沽空 [3] 生猪部分 供给情况 - 产能过剩供给高位，能繁母猪存栏自2024年6月起稳定在4050万头附近，高于正常保有量，2025年供给整体处于高位，关注养殖端出栏节奏对阶段性供给的影响 [11] - 出栏体重有所回升，下阶段秋冬旺季肥标价格或回升，养殖端出栏节奏预计不快，体重可能维持偏高水平 [12] 需求情况 - 随天气转凉下游需求小幅回升，屠宰量缓慢增长，关注节假日需求提振；二次育肥入场与冻品分割入库形成短期表象需求，近期市场谨慎，二育补栏不多，关注后续二育节奏变化 [25] 养殖成本与利润 - 养殖企业利润尚可，截至9月4日，自繁自养模式规模场生猪养殖成本为12.95元/公斤，外购仔猪模式养殖成本为14.75元/公斤 [29] - 产能相对平稳，养殖端对后市预期谨慎，母猪补栏以集团场更新替代为主，仔猪补栏淡季 [29] 政策情况 - 国储收抛储调节市场供需，保障生猪市场平稳运行，过度下跌二级预警区间会启动收储工作，2023 - 2025年有多次轮库竞价交易 [32] 价差与基差情况 - 报告展示了生猪不同合约（01、03、05、07、09、11等）的基差以及不同月份合约间价差（如1 - 3、3 - 5、5 - 7等）的相关数据及走势 [41][59] 鸡蛋部分 供给情况 - 2024年下半年以来补栏积极性高，今年三季度前新开产偏高，淘鸡量有限，三季度前在产蛋鸡存栏将处偏高水平；短期在产蛋鸡高位且产蛋率季节性回升，但淘鸡明显增加，淘鸡日龄下降，缓解一定供给压力，关注后续淘鸡进度 [64][65] - 鸡蛋养殖成本重心偏低，目前在3.2 - 3.3元/斤左右 [66] 需求情况 - 鸡蛋消费同比明显增长，年内季节性需求变动显著，现阶段需求较好，下游走货顺畅，但整体需求承压度有限；需求旺季有提振，但供给过剩持续施压，预计蛋鸡反弹空间有限，jd2510合约价格预计承压 [76][77] 价差与基差情况 - 报告展示了鸡蛋不同合约（10、11、12、01、05、09等）的基差以及不同月份合约间价差（如1 - 5、5 - 9、9 - 1等）的相关数据及走势 [93][106]