就业数据表现 - 8月新增非农就业人数仅为2.2万人，显著低于市场预期的7.5万人[6] - 6月非农数据下修2.7万人至-1.3万人，为2020年12月以来首次转负[6] - 私人部门新增就业3.8万人，低于预期的7.5万人，其中制造业减少1.4万人[6] 劳动力市场状况 - 失业率回升0.1个百分点至4.3%，劳动参与率上升0.1个百分点至62.3%[9] - 长期失业人群（27周以上）占比升至25.7%，为2022年2月以来新高[17] - 平均每周工时维持在34.2小时，显示企业尚未大规模压缩用工时长[12] 行业与政策影响 - 政府部门就业减少1.6万人，受特朗普政府裁员政策恢复影响[6] - 新增就业集中在教育与医疗保健、休闲和酒店业，其他行业普遍萎缩[17] 货币政策预期 - 疲弱就业数据为9月降息25个基点铺平道路[26] - 但9月后能否连续降息存在高度不确定性，需观察后续就业与通胀数据[27] 风险提示 - 特朗普政治施压可能危害美联储独立性[28] - 美国失业率存在非线性恶化风险[28]