报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月5日沪镍主力合约低位震荡，成交量减少、持仓量增加，伦镍微跌，现货市场成交弱，基差升水缩小，镍基本面偏松，预计镍价区间震荡，操作建议观望 [1][2] - 9月5日不锈钢主力合约低位震荡，成交量增加、持仓量减少，现货市场低价成交尚可，基差升水缩小，基本面宽松但成本有支撑，预计价格区间震荡，操作建议观望 [2] 各方面情况总结 镍期货情况 - 9月5日，上海期镍近月合约收盘价121000元/吨，较昨日涨350元；连一合约收盘价121310元/吨，较昨日涨460元等，成交量84018手，较昨日减少20580手，持仓量82639手，较昨日增加81手 [2] - 9月5日，LME3个月镍收盘价电子盘15235美元/吨、场内盘15421美元/吨，成交量5064手，较昨日增加455手，沪伦期镍价格比值7.96，较昨日增加0.03 [2] 镍现货情况 - 9月5日，SMM 1电解镍平均价121700元/吨，较昨日降350元；1金川镍平均价122750元/吨，较昨日降350元等 [2] 镍相关价差情况 - 9月5日，沪镍近月 - 沪镍连一价差 -110元，较昨日降250元；沪镍连一 - 沪镍连二价差 -150元，较昨日降160元等 [2] 镍矿及运费情况 - 9月5日，菲律宾红土镍矿0.9%（CIF）平均价29美元/湿吨，1.5%（CIF）平均价57美元/湿吨，1.8%（CIF）平均价78.5美元/湿吨，价格均持平 [2] - 9月5日，镍矿海运费菲律宾 - 连云港平均价0美元/吨，菲律宾 - 天津港平均价0美元/吨 [2] 镍库存情况 - 9月5日，上期所镍库存21678吨，较昨日减少61吨；LME镍注册仓单0吨，库存总计215418吨，较昨日增加108吨 [2] - 9月5日当周，SMM中国港口镍矿总库存874万湿吨，较上周增加54万湿吨；SMM上海保税区镍库存总计4700吨，较上周减少400吨 [2] 不锈钢期货情况 - 9月5日，上海不锈钢期货近月合约收盘价12770元/吨，较昨日降35元；连一合约收盘价12855元/吨，较昨日降5元等，成交量153413手，较昨日增加54404手，持仓量78043手，较昨日减少4382手 [2] 不锈钢现货情况 - 9月5日，304/2B卷 - 毛边（无锡）平均价13150元/吨，较昨日降50元；304/2B卷 - 切边（无锡）平均价13650元/吨，较昨日降50元等 [2] 不锈钢相关价差情况 - 9月5日，沪不锈钢近月 - 沪不锈钢连一价差 -80元，较昨日降30元；沪不锈钢连一 - 沪不锈钢连二价差 -70元，较昨日降65元等 [2] 不锈钢库存情况 - 9月5日，上期所不锈钢库存99743吨，较昨日减少304吨；9月5日当周，300系不锈钢社会库存611700吨，较上周减少11000吨 [2] 印尼采矿业情况 - 印尼计划本月查封1000多个非法采矿点，BMI认为不太可能带来实质性环境改善，仅小幅增加财政收入，实际动机似为恢复收入，虽有治理缺陷，但仍预测印尼采矿业将继续扩张 [2] 供需情况 - 供应端，镍矿价格持平，上周镍矿到港量增加、港口库存累库，镍铁厂亏损幅度收窄，9月国内镍铁、电解镍排产增加，印尼镍铁增产，出口盈利扩大 [2] - 需求端，三元材料减产，不锈钢厂增产，合金与电镀需求稳定 [2]