报告行业投资评级 - 震荡偏多 [4] 报告的核心观点 - 美国8月非农就业远不及预期，失业率升至新高，经济下行压力增加，显示出降息必要，市场认为9月降息基本无悬念 [2][3][12] - 美联储独立性受影响，市场担忧其货币宽松步伐加快，美元走低推高美黄金，但降息兑现后黄金或回调 [2] - 人民币汇率被动跟踪美元指数，对贵金属影响有限 [3][24] - 后续黄金和白银走势或同步，但需关注交互影响，白银上涨受黄金下跌波动影响 [9][28] 各目录总结 行情回顾 - 美国非农及就业数据下滑，避险情绪提振黄金走高，后续金银或同步上涨，降息兑现后或大幅下跌 [9] 重要消息概览 - 特朗普透露美联储主席候选人名单缩减，支持哈塞特接替鲍威尔 [12] - 美国8月非农就业增长远不及预期，6月数据大幅下修，失业率升至新高 [12] - 美国司法部对美联储理事库克展开刑事调查 [14] - 美国8月ADP就业人数低于预期，市场押注9月降息可能性接近100%，上周初请失业金人数增加 [14] - 美国二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%，核心PCE物价指数年化修正值环比增2.5% [13][14] - 美联储褐皮书显示经济活动变化不大，消费者支出持平或下降，各地区均有价格上涨 [15] 重要影响因素分析 美国经济及政策 - 8月ISM制造业指数微升但低于预期，连续六个月低于荣枯线，新订单指数扩张，产出指数收缩，经济有韧性但下行压力加大 [16] 国际经济及地缘政治 - 特朗普称准备对俄罗斯实施第二阶段制裁，要求欧洲对中国施加经济压力，宣布对半导体企业征收关税，地缘政治紧张 [18] 其他金融市场 - 美国经济下行压力增加显示降息必要，9月降息预期加强，美股、铜、原油等强风险偏好品种或走强，但原油上涨动能有限 [19] 人民币汇率 - 人民币汇率被动跟踪美元指数，美元走弱使人民币升值，对黄金影响有限 [24] 行情展望及投资策略 - 9月降息基本无悬念，美联储独立性受影响使黄金避险属性增加，美黄金走高，后续金银走势或同步，需关注交互影响 [28]