行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[5] 核心观点 - 生猪价格呈现先扬后抑走势 受学生开学备货提振周初反弹 但规模企业出栏计划增加导致价格承压回落 9月5日全国生猪均价13.79元/公斤 周环比上涨0.17元/公斤[2][10] - 政策推动生猪产业高质量发展 严格落实产能调控措施 包括合理淘汰能繁母猪和减少二次育肥 有望加速低效产能出清并推动长期猪价中枢上移[2][30] - 白羽肉鸡价格高位回落 分割品库存高位导致毛鸡价格小幅下跌 9月5日白羽肉鸡价格7.17元/公斤 周环比下跌0.16元/公斤 鸡苗价格3.40元/羽 周环比下跌0.21元/羽[32] - 海外禽流感疫情持续蔓延 法国引种放开但美国和新西兰引种中断 白鸡上游产能或进一步收缩[2][37] - 全国严格品种管理推进会召开 强调加强种质改良利用和推进育种创新攻关 力争3年内在解决品种同质化问题上取得实质性进展[46] - 豆粕期货和现货价格区间震荡 9月5日豆粕2601合约收3067元/吨 周环比上涨12元/吨 现货价3084元/吨 周环比下跌18元/吨[4][46] 生猪养殖 - 本周样本屠企日均屠宰量14.91万头 周环比上升5.30% 行业冻品库存率17.49% 周环比增加0.11个百分点[2][12] - 生猪出栏均重128.23公斤 周环比增加0.40公斤 其中集团场均重123.61公斤 周环比增加0.09公斤 散户均重143.75公斤 周环比增加0.49公斤[2][16] - 9月钢联/卓创/涌益样本企业出栏预计环比增加1.29%/4.11%/3.92% 供应压力环比增大[2][30] - 8月卓创/钢联/涌益口径能繁母猪存栏环比变化-1.11%/-0.80%/+0.07% 上月环比变化-1.36%/0.00%/+0.52% 能繁环比增幅缩窄或转负[2][30] - 建议关注牧原股份、德康农牧、温氏股份、巨星农牧、神农集团等[2][30] 家禽板块 - 白羽肉鸡养殖端对高价鸡苗抵触情绪增强 9月5日父母代种鸡养殖利润0.65元/羽 周环比下降0.21元/羽 肉鸡养殖利润0.44元/羽 周环比下降0.93元/羽[32] - 蛋鸡方面 学校开学和中元节备货推动蛋价小幅反弹 9月1-5日鸡蛋均价6.53元/公斤 周环比上涨0.02元/公斤 9月5日蛋鸡苗价格3.00元/羽 周环比持平[3] - 建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、晓鸣股份等[2][3] 农产品 - 受中美贸易关税政策影响 进口大豆采购继续以南美为主 巴西大豆CNF贴水走强推升进口成本[4][46] - 油厂高库存下加大催提力度 短期豆粕现货价格延续震荡[4][46] - 建议关注豆粕ETF[4][46] 行情回顾 - 截止2025年9月5日过去一周 农林牧渔板块下跌1.32% 上证指数下跌1.18% 深证成指下跌0.83% 沪深300下跌0.81% 行业在申万一级行业中排名第19[50] - 子板块涨跌幅依次为渔业上涨0.81%、饲料下跌0.32%、农产品加工下跌0.51%、种植业下跌1.52%、养殖业下跌1.69%、动物保健下跌2.85%[50] - 个股涨幅前五包括宏辉果蔬上涨9.23%、欧福蛋业上涨9.04%、晓鸣股份上涨7.09%、*ST中基上涨5.44%、好当家上涨5.30%[50]