报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周权益波动加剧，债市收益率先下后上呈"V"型走势，短期内收益率下行空间未打开，预计十年期国债收益率在1.75%-1.8%区间震荡，可关注高票息资产；美债呈牛平走势，REITs延续修复 [2][10][11] - 9月5日中国证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，是分阶段推进费率改革的"最后关键一步" [3][12] 根据相关目录分别进行总结 泛固收市场回顾及观察 债券市场回顾 - 上周权益波动加剧，债市从止盈到做多再到回调，1年期国债收益率上行2.61BP至1.40%，10年期国债收益率下行1.19BP至1.83%，30年期国债收益率下行2.5BP至2.11%；短期内收益率下行空间未打开，预计十年期国债收益率在1.75%-1.8%区间震荡，可关注高票息资产 [2][10] - 上周美债收益率呈牛平走势，1年期美债收益率下行18BP至3.65%，2年期美债收益率下行8BP至3.51%，10年期美债收益率周度下行13BP至4.10%，受欧债市场波动和美国就业数据不及预期影响 [11] REITs市场表现 - 上周中证REITs全收益指数报收1078.42点，周涨幅达0.47%，延续修复形态，除数据中心REITs小幅回落，其他资产均实现正收益，一级市场有多只REITs产品处于不同阶段 [11] 公募基金市场动态 - 9月5日中国证监会修订发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，是分阶段推进费率改革的"最后关键一步"，包括合理调降费率、优化赎回费安排等六方面内容 [3][12] 泛固收类基金指数表现跟踪 各指数上周及累计收益情况 - 货币增强指数上周收涨0.03%，成立以来累计录得4.02%的收益 [5] - 短期债基优选上周收涨0.03%，成立以来累计录得4.19%的收益 [5] - 中长期债基优选上周收涨0.09%，成立以来累计录得6.31%的收益 [5] - 低波固收+基金优选上周收涨0.11%，成立以来累计录得3.83%的收益 [5] - 中波固收+基金优选上周收涨0.06%，成立以来累计录得4.85%的收益 [5] - 高波固收+基金优选上周收涨0.08%，成立以来累计录得6.38%的收益 [5] - 可转债基金优选上周收涨0.83%，成立以来累计录得19.44%的收益 [5] - QDII债基优选上周收涨0.14%，成立以来累计录得9.29%的收益 [5] - REITs基金优选上周收涨1.53%，成立以来累计录得37.59%的收益 [5] 各指数定位情况 - 货币增强策略指数秉持流动性管理目标，追求超越货基、平滑向上的曲线，配置货币市场型基金和同业存单指数基金，业绩比较基准为中证货币基金指数 [15] - 短期债基优选指数秉持流动性管理目标，在确保回撤控制的基础上追求平滑向上的曲线，配置5只长期回报稳定、回撤控制严格、绝对收益能力显著的基金，业绩比较基准为50%*短期纯债基金指数+50%*普通货币型基金指数 [15][17] - 中长期债基优选指数通过投资中长期纯债基金，在控制回撤的基础上追求稳健收益，精选5只标的，根据市场情况灵活调整久期和券种比例 [19] - 低波固收+优选指数权益中枢定位为10%，每期入选10只，选择过去三年和近期权益中枢在15%以内的固收+标的，业绩比较基准为10%中证800指数+90%中债-新综合全价指数 [21][22] - 中波固收+优选指数权益中枢定位20%，每期入选5只，选取过去三年及近期权益中枢在15% - 25%之间的固收+标的，业绩比较基准为20%中证800指数+80%中债-新综合全价指数 [24] - 高波固收+优选指数权益中枢定位30%，每期入选5只，选取过去三年及近期权益中枢在25% - 35%之间的固收+标的，筛选在债券端获取稳健收益、权益端选股能力较强且有进攻性的标的，业绩比较基准为30%中证800指数+70%中债-新综合全价指数 [27] - 可转债基金优选指数将特定可转债投资比例的债券型基金作为样本空间，构建评估体系选择当下占优的5只基金构成指数 [30] - QDII债基优选指数依据信用情况、久期情况，优选收益稳健、风险控制良好的6只基金构成指数 [31] - REITs基金优选指数依据底层资产类型，优选运营稳健、估值合理、兼具一定弹性的10只基金构成指数 [34]