报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前定价逻辑仍是成本主导，下游旺季尚未有启动迹象，成本偏弱势的背景下，预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] 根据相关目录分别进行总结 价格情况 - 2025年9月5日，WTI原油期货结算价61.87美元/桶，较前值跌2.54%；布伦特原油期货结算价65.50美元/桶，较前值跌2.22% [1] - 2025年9月5日，石脑油CFR日本现货价596.25美元/吨，较前值涨0.63%；异构级二甲苯FOB韩国现货价685.50美元/吨，较前值涨0.15% [1] - 2025年9月5日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价830.00美元/吨，较前值涨0.24%；CZCE TA主力合约收盘价4672.00元/吨，较前值涨0.34%，结算价4656.00元/吨，较前值跌0.43% [1] - 2025年9月5日，CZCE TA近月合约收盘价4532.00元/吨，较前值跌0.96%，结算价4528.00元/吨，较前值跌1.44%；PTA国内现货价4590.00元/吨，较前值跌0.71% [1] - 2025年9月5日，CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4585.00元/吨，较前值跌0.65%，外盘价格指数624.00美元/吨，较前值涨0.65%；近远月价差-128.00元/吨，较前值变动46.00；基差-87.00元/吨，较前值变动46.00 [1] - 2025年9月5日，CZCE PX主力合约收盘价6714.00元/吨，较前值涨0.51%，结算价6688.00元/吨，较前值跌0.15%；近月合约收盘价6704.00元/吨，较前值跌0.15%，结算价6704.00元/吨，较前值跌0.15% [1] - 2025年9月5日，对二甲苯国内现货价6585.00元/吨，较前值跌1.82%；对二甲苯CFR中国台湾现货中间价831.00美元/吨，较前值涨0.24%；对二甲苯FOB韩国现货中间价806.00美元/吨，较前值涨0.25% [1] - 2025年9月5日，PXN价差233.75美元/吨，较前值跌0.74%；PX - MX价差144.50美元/吨，较前值涨0.70%；基差-129.00元/吨，较前值变动156.00 [1] - 2025年9月5日，CZCE PR主力合约收盘价5840.00元/吨，较前值涨0.34%，结算价5822.00元/吨，较前值跌0.10%；近月合约收盘价5694.00元/吨，较前值跌1.90%，结算价5620.00元/吨，较前值跌3.17% [1] - 2025年9月5日，华东市场聚酯瓶片市场价5820.00元/吨，较前值涨0.52%；华南市场聚酯瓶片市场价5880.00元/吨，较前值涨0.34%；华东市场基差-20.00元/吨，较前值变动10.00；华南市场基差40.00元/吨，较前值无变动 [1] - 2025年9月5日，CCFEI涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D价格指数较前值均无变动；涤纶短纤价格指数6430.00元/吨，较前值跌0.46%；聚酯切片价格指数5800.00元/吨，较前值跌0.34%；瓶级切片价格指数5820.00元/吨，较前值涨0.52% [2] 开工情况 - 2025年9月5日，聚酯产业链PX开工率82.59%，较前值无变动；PTA工厂产业链负荷率72.89%，较前值降1.37%；聚酯工厂产业链负荷率88.16%，较前值无变动；瓶片工厂产业链负荷率73.27%，较前值无变动；江浙织机产业链负荷率64.56%，较前值无变动 [1] 产销情况 - 2025年9月5日，涤纶长丝产销率50.00%，较前值升7.33%；涤纶短纤产销率51.21%，较前值升11.37%；聚酯切片产销率82.61%，较前值升34.12% [1] 装置信息 - 嘉兴石化一套220万吨PTA装置8月22日开始重启；恒力惠州两套500万吨PTA装置8月21 - 23日陆续意外停车，重启时间待定 [2] 重要资讯 - 本周PX价格走弱明显，周五绝对价格环比下跌2.1%至831美元/吨CFR，周均价环比下跌1.9%至839美元/吨CFR；国内PX开工提升，海外负荷也提升；虽进入下游聚酯旺季，但新增订单和负荷未超预期，市场心态受打击；近期石脑油价格走势偏强，PXN预计偏弱运行；9月5日PX CFR中国价格为830美元/吨，成本端油市区间震荡，国内部分PX装置有检修重启计划，需求端PTA整体表现尚可 [2] - 原油行情下跌，PTA现货充足，利空市场心态，下游涤纶长丝产销50%，市场缺乏信心，PTA市价及基差下跌；近期PTA加工差维持在200元/吨附近，部分新技术装置面临亏损压力；9月起行业开工负荷基本稳定，市场供应量平稳，近期库存持续累积；虽进入传统旺季，但短期内需求恢复慢，下游企业刚需采购，需求端对市场价格提振有限；PTA社会库存不高，但流通性宽松，新装置投产临近，市场心态较弱 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5800 - 5920元/吨，较上一交易日下降35元/吨；聚酯原料PTA及瓶片期货先抑后扬震荡，瓶片供应端报价稳跌各异，下游终端维持刚需采购，商谈气氛尚可；近期瓶片供应端开工暂稳，市场现货供应充足，下游终端刚需补库，市场买盘气氛尚可 [2] 交易策略 - TA2601合约以4672元/吨（-0.09%）收盘，日内成交量61.52万手；PX2511合约以6714元/吨（0.24%）收盘，日内成交量18.43万手；PR2511合约以5840元/吨（0.21%）收盘，日内成交量3.80万手；隔夜原油市场周五下跌由看跌供应因素引发，有关欧佩克及其限产同盟国增加石油产量的新闻助长空头情绪 [2]