报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着市场悲观情绪释放，螺矿盘面开始有所企稳；短期钢材受利润压缩与阅兵限产影响产量下降、表需回落、库存累库幅度加大，盘面有技术性反弹需求；短期进口矿发运增加、到港中高位、港口库存有压力，需求端日均铁水量下滑、钢厂日耗回落，预计铁矿盘面风险释放后小幅企稳 [3][5][8][10] 根据相关目录分别进行总结 螺纹钢 - 期货：本周螺纹 01 合约在空头主力增仓驱动下窄幅整理，周五收于 3143 元/吨，环比上周跌 17 元，周跌幅 0.54% [5] - 现货：本周螺纹主流地区价格小幅下调，成交一般，周五全国螺纹平均报价下调 39 元至 3287 元/吨 [5] - 基本面：供给上，高炉开工率、产能利用率及电炉开工率、产能利用率环比下降，螺纹周产量环比减 1.88 万吨至 218.68 万吨；短流程钢厂电炉成本降、利润亏损幅度扩大，本周 4 座电弧炉检修无复产；长流程钢厂粗钢成本升、利润亏损收缩，高炉开工率和产能利用率受限产影响下滑 [5] - 需求：本周建材成交量和螺纹表观消费量小幅减少，螺纹表观消费量维持同期低位 [8] - 库存：本周五大钢材品种和螺纹库存累库，周五螺纹总库存环比增 16.61 万吨至 640.0 万吨，处于同期低位 [8] - 基差：周五上海地区螺纹升水螺纹 01 合约 97 元，环比收缩 13 元，基差处于均值附近，预计后期走扩概率大 [8] - 综合研判：原料价格强于成材，钢厂盈利率收缩，钢材产量下降、表需回落、库存累库，盘面有技术性反弹需求，上方压力关注华东电炉谷电成本 [8] 铁矿石 - 期货：本周铁矿 01 合约在多头主力先减仓后增仓驱动下偏强整理，周五收于 789.5 元/吨，环比涨 2.0 元/吨，周涨幅 0.25% [8] - 现货：本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，国产铁精粉价格稳中有涨，成交一般 [8] - 基本面：供给上，澳巴铁矿发运总量环比增 141.7 万吨，45 港到港总量环比增 132.7 万吨；需求上，45 港日均疏港量、铁矿石港口现货周均成交量、247 家钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比减少；库存上，45 港铁矿石库存小幅去库，247 家钢厂进口铁矿石库存减少 [10] - 基差：周五青岛港 PB 粉及纽曼粉升水连铁 01 合约 35 元，环比持平，基差维持均值水平，预计后期走扩概率大 [10] - 综合研判：短期进口矿发运增加、到港中高位、港口库存有压力，需求端日均铁水量下滑、钢厂日耗回落，预计铁矿盘面风险释放后小幅企稳 [10]