报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周焦煤供应及需求均下降，盘面焦煤2601合约延续下跌后周末触底反弹，突破10均线位，短期关注反弹持续性 [4] - 上周焦炭供应及需求均下降，盘面焦炭2601合约延续下跌后周末触底反弹，突破10均线位，短期关注反弹持续性 [7] - 上周焦煤比大幅下跌均值1.43，目前处于历史同期相对均位，关注1.35 - 1.55区间变化，同时关注煤焦现货价格、下游成材需求变化、钢厂生产情况、焦钢企业利润、国际宏观政策及突发性风险冲击 [7] 根据相关目录分别进行总结 期现行情 - 上周焦煤2601合约周五收于1158.5，周涨幅0.65%，现货市场主流地区报价稳中偏弱运行 [3] - 上周焦炭2601合约周五收于1646.5，周涨幅0.21%，现货市场主流地区报价暂稳为主 [3] 基本面分析 焦煤 - 供应端：全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率75.8%，环比下降8.2%；全国314家独立洗煤厂产能利用率35.6%，环比下降0.9%，精煤日均产量25.5万吨，环比减少0.5万吨；阅兵期间煤矿主产区安监及环保检查较严，山西炼焦煤减产幅度较大；下游焦钢企业停限产增多，炼焦煤矿原煤库存及洗煤厂精煤库存下降 [3] - 需求端：焦炭第七轮提涨落地后焦企生产利润好转，但第八轮未落地，钢厂停产检修高炉增多，焦煤刚需减弱；部分地区焦企受环保影响限产，开工率小幅回落；焦钢企业采购补库谨慎，按需为主；焦煤线上竞拍流拍情况增加，成交价格以跌为主 [4] 焦炭 - 供应端：全国全样本独立焦化企业产能利用率73.14%，环比下降0.22%，日均产量64.32万吨，环比减少0.2万吨；30家样本焦化企业吨焦利润为64元/吨，环比增加9元/吨；受阅兵影响部分焦企限产，开工率回落，焦炭供给受限；中焦协开会要求推迟降价、控制发货节奏、提出产量控制20% - 30%并暂停或减少煤炭采购；港口焦炭现货偏弱运行，库存小幅下降 [6] - 需求端：247家钢厂高炉开工率80.4%，环比下降2.8%，日均铁水产量228.84万吨，环比减少11.29万吨，钢厂盈利率61.04%，环比下降2.6%；受钢材价格走弱及阅兵影响，华北地区钢厂高炉检修增多，焦炭刚需减弱；部分高炉复产缓慢，对焦炭需求有走弱风险，钢厂对焦炭采购积极性减弱 [6] 库存情况 - 焦煤：港口库存275.49万吨，周变化0.14万吨；全样本独立焦化厂库存920.05万吨，周变化 - 41.22万吨；247家样本钢厂库存795.76万吨，周变化 - 16.09万吨；合计1991.3万吨，周变化 - 57.17万吨 [8] - 焦炭：港口库存205.06万吨，周变化 - 7.03万吨；全样本独立焦化厂库存66.51万吨，周变化1.2万吨；247家样本钢厂库存623.71万吨，周变化13.64万吨；合计895.28万吨，周变化7.81万吨 [8] 其他数据 - 焦化企业开工率：产能<100万吨为52.64%，周变化2.06；产能100 - 200万吨为68.38%，周变化 - 0.03；产能>200万吨为77.58%，周变化 - 0.35 [8] - 全国247家钢厂高炉开工率80.4%，周变化 - 2.8 [8] - 全国247家钢厂盈利率61.04%，周变化 - 2.6 [8] - 生铁累计产量（7月）50,583.00万吨，同比 - 1.30 [8] - 粗钢累计产量（7月）59,447.00万吨，同比 - 3.10 [8]