核心观点 - 市场经历冲高回落再修复过程 呈现价值防御向成长修复的风格切换 科技板块波动剧烈但修复力度最强[1][7] - AI算力链作为主线波动加剧 资金博弈白热化 但强劲中报业绩和技术发展趋势支撑其长期确定性[2][16] - 固态电池产业化加速 设备订单爆发式增长 技术突破和产业链协同推动其演化为副主线[3][17] 一周热点事件复盘 - 九三阅兵展示新一代国产主战装备 包括99B坦克 鹰击系列导弹 东风-5C核导弹及人工智能驱动的无人作战系统[8] - 美国8月就业数据显著低于预期 ADP就业仅增5.4万人(预期6.5万) 非农就业仅增2.2万人(预期7.5万) 失业率升至4.3% 强化美联储降息预期[8] - Deepseek计划2025年底推出AI智能体 具备自主决策和多步任务执行能力 与OpenAI展开技术竞争[8] 交易数据表现 - 主要指数周度表现分化 上证指数跌1.18% 深证成指跌0.83% 科创50跌5.42% 创业板指涨2.35%[1][7] - A股日均成交额略降至2.60万亿元 市场偏好有所回落[1][7] - TMT板块交易拥挤度呈现周期性波动特征 截至2025年9月5日处于历史区间中位水平[12] - 机械设备 医药生物 通信行业期间调研次数最多 分别达近1000次 800次和600次[14] 行业配置观点 - CPO+PCB板块(中际旭创 新易盛 天孚通信 胜宏科技)吸引全部资金注意力 估值泡沫担忧与业绩支撑形成博弈[2][16] - 固态电池设备订单爆发式增长 先导智能 海目星 赢合科技等头部企业2025年上半年新签及在手订单总额超300亿元 同比涨幅70%-80%[3][17] - 技术突破显著 海目星布局硅碳负极+硫化物电解质双路线 孚能科技计划年底交付60Ah硫化物全固态电池[3][17] - 产业链协同强化 上游赣锋锂业掌握硫化物电解质研发 宁德时代预计2027年小规模量产 国轩高科中试线良品率达90%并启动2GWh量产线设计[3][17] - 下游应用加速落地 蔚来半固态电池研发投入居首 亿航智能eVTOL采用国轩高科高密度电芯 南都电源斩获全球最大半固态储能项目(2.8GWh)[3][17]