报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周影响EC价格走势核心因素为欧线现舱报价、主流船司空班和关税不确定性，EC价格与欧线现舱报价高度正相关且更平稳，后期关注船司欧线现舱报价、动作和关税变化 [1] - 近端交易逻辑上，欧线现舱报价与SCFI欧线下行，集运市场进入淡季，短期期价估值偏弱，期价短期震荡略回落可能性大 [10] - 远端交易预期方面，中东局势有未知数，若红海复航欧线运价将下行；今年前八月欧线旺季属性模糊，后续淡季需求或减弱，旺季支撑可能也偏弱 [11] - 趋势研判为下跌趋势中继，主力合约短期支撑位区间1200 - 1250，压力位区间1310 - 1360；套保可择高位卖出，入场区间1350 - 1400；期现价差矛盾不显著，保持观察；可择时寻找10 - 12合约做空机会 [18] 根据相关目录分别进行总结 核心因素及策略建议 核心因素 - 当周影响EC价格走势核心因素为欧线现舱报价、主流船司空班和关税不确定性，需求季节性回落，9月上旬现舱报价下行利空期价，但部分船司黄金周停航计划从供应上支撑欧线运价与期价，美国法院裁定关税措施非法从宏观情绪上短期利多期价 [1] 交易型策略建议 未提及具体内容 产业客户操作建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌的企业，可做空集运指数期货锁定利润，建议卖出EC2510，入场区间1350 - 1450 [17] - 成本管理方面，船司空班力度加大或进入旺季、希望根据订单订舱的企业，可买入集运指数期货确定订舱成本，建议买入EC2510，入场区间1150 - 1250 [17] 基础数据概览 - FBX综合航线指数最新值2035美元/FEU，前一周值1897美元/FEU，环比变化138美元/FEU，环比变化率7.27% [17] - CICFI最新值656.75点，前一周值667.37点，环比变化 - 10.62点，环比变化率 - 1.59% [17] - SCFI最新值1444.44点，前一周值1445.06点，环比变化 - 0.62点，环比变化率 - 0.04% [17] - NCFI最新值1023.16点，前一周值1098.17点，环比变化 - 75.01点，环比变化率 - 6.83% [17] - CCFI最新值1149.14点，前一周值1156.32点，环比变化 - 7.18点，环比变化率 - 0.62% [17] - CFFI最新值2399点，前一周值2525点，环比变化 - 126点，环比变化率 - 4.99% [17] - SCFIS欧洲航线最新值1773.6点，前一周值1990.2点，环比变化 - 216.6点，环比变化率 - 10.88% [17] - SCFIS美西航线最新值1013.9点，前一周值1041.38点，环比变化 - 27.48点，环比变化率 - 2.64% [17] - SCFI欧洲航线最新值1315美元/TEU，前一周值1481美元/TEU，环比变化 - 166美元/TEU，环比变化率 - 11.21% [17] - SCFI美西航线最新值2189美元/FEU，前一周值1923美元/FEU，环比变化266美元/FEU，环比变化率13.83% [17] 本周重要信息及下周关注事件 本周重要信息 - 利多信息包括特朗普9月5日新行政令调整“对等”关税，9月8日生效，豁免部分产品；MSC、马士基和HMM公布黄金周停航计划 [30] - 利空信息包括以色列多地爆发示威要求停火；主流船司9月上旬欧线现舱报价下行；SCFI欧线降幅不减 [31] 盘面解读 基差结构 - 当期SCFIS欧洲航线环比降幅扩大至10.88%，收报1773.6点；主力合约EC2510周一收于1291.4点，基差回落至正常区间 [33] - 主流船司欧线现舱报价下行，但船司黄金周空班计划和宏观情绪利好使期价回升，期货标的随现货下行，基差收敛，当前期现价差矛盾不显著，交易者保持观察 [33] 月差结构 - 当周集运欧线跨期合约价差组合EC2510 - 2512合约组合价差收于 - 400.3点、EC2510 - 2602合约组合价差收于 - 226.7点、EC2512 - 2602价差合约组合价差收于173.6点 [36] - 受船司黄金周空班及宏观情绪利好影响，远月合约价格上涨，月差扩大，交易者可择时寻找10 - 12合约做空机会 [36]