报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受阅兵服产影响，铁水产量下降，钢材产量随之下降，热卷产量下降明显；阅兵期间北方部分区域工地和轧线加工厂停工，需求环比走弱，热卷表需下降明显；螺纹和热轧库存持续累积，五大材供需双降，累库维持较快水平，基本面表现偏弱；市场对旺季需求高度偏悲观，盘面表现承压，钢厂即期利润收窄明显；阅兵后铁水或恢复到偏高位置，山西地区逐步恢复车辆通行，部分工地及轧线加工厂将逐步复工，关注阅兵后旺季回归带来的阶段性补库需求释放，或给盘面价格支撑 [3] 各目录总结 需求 - 螺纹表需202.07万吨，较上期减少2.14万吨，同比降7.57% [2] - 热卷表需305.36万吨，较上期减少15.36万吨，同比降0.63% [2] - 五大材表需827.83万吨，较上期减少29.94万吨，同比降3.49% [2] 供给 - 螺纹产量218.68万吨，较上期减少1.88万吨，同比降0.85% [2] - 热卷产量314.24万吨，较上期减少10.5万吨，同比降3.23% [2] - 五大材产量860.65万吨，较上期减少23.96万吨，同比降2.71% [2] 库存 - 螺纹库存640万吨，较上期增加16.61万吨，同比增2.66% [2] - 热卷库存374.34万吨，较上期增加8.88万吨，同比增2.43% [2] - 五大材库存1500.7万吨，较上期增加32.82万吨，同比增2.24% [2]