报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看空 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看空 [1] - 硅铁：谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 目前钢材供需有矛盾，整体呈宽松趋势，阶段性利多有限，偏弱运行；铁矿石基本面中性偏弱，矿价震荡偏弱；焦炭中期有走弱可能，短期或技术性反弹；焦煤中期有回调风险，短期或反弹；铁合金基本面矛盾待累积，短期上下行空间有限，偏弱运行 [1][3][12][16] 各品种情况总结 钢材 螺纹钢 - 铁水产量环比降幅大但后期有回升预期，螺纹产量及表需小幅下降，库存增加；处于验证需求阶段，房地产及基建偏弱或拖累中期行情 [1][4][5] 热卷 - 热卷产量、表需环比下降，库存增加，基本面平稳；钢材供需宽松，中期有回落风险 [1][4][5] 铁矿石 - 铁水产量环比减量低于预期，部分钢厂延期复产，港口累库，钢厂短期补库需求不强，外矿发货增到货降，基本面中性偏弱，矿价震荡偏弱 [1][8] 焦炭 - 焦炭开启第一轮提降，钢焦博弈明显，焦化利润好，阅兵后产量预计恢复；铁水产量环比降但后期有回升预期，钢材终端需求弱，中期有走弱可能，短期或技术性反弹 [1][12] 焦煤 - 前期受阅兵影响部分地区安监升级，焦煤产量环比回落后期预期回升，蒙煤通关量和进口量高位运行，主力合约升水仓单成本，中期有回调风险，短期或反弹 [1][16] 铁合金 锰硅 - 周度产量增加但增幅放缓，需求小幅增加，企业库存 14.9 万吨环比降 0.7 万吨；九月钢厂补库将展开，关注钢招动向；10 月锰矿报价与上轮持平，成本端有支撑；基本面矛盾待累积，短期上下行空间有限，偏弱运行 [1][19][20] 硅铁 - 周度产量下降，需求小幅增加，企业库存 6.29 万吨环比增 830 吨；基本面矛盾待累积，短期上下行空间有限，偏弱运行 [1][19][20]