报告基本信息 - 报告名称：铝日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 5 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队，研究员有余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 行情回顾与操作建议 - 4 日沪铝主力报收 20605，环比上日下跌 0.77%，09 - 10 贴水转为升水 15，远月呈 contango 结构，进口窗口关闭，现货进口亏损 - 1320 元/吨 [7] - 期价下跌使市场活跃度回归，下游刚需采买量增长，现货升贴水回暖 [7] - 铸铝合金跟随沪铝波动，AD - AL 负价差报 - 385，旺季将至和废铝行业税收返还终止使成本抬升，铸铝合金走势有望转强，多 AD 空 AL 策略可持有 [7] - 氧化铝基本面偏弱跌破 3000 关口，短期持弱运行但下方空间有限；电解铝运行产能高位，旺季消费仅边际改善，库存累积 [7] - 宏观氛围转弱叠加铝基本面未走出淡季，铝价承压转跌，关注旺季消费端表现，前高阻力强 [7] 行业要闻 - 9 月 4 日，工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业 2025 - 2026 年稳增长行动方案》，推动光伏等领域高质量发展，治理低价竞争，引导产业布局，实施质量管理等 [8][10] - 印度联邦环境部推迟批准 Vedanta 奥里萨邦铝土矿项目，该项目预计储量 3.11 亿吨，计划年开采 900 万吨，因涉及森林用地、象群栖息地、水土流失等问题需解决 [10] - 三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿采矿权获变更，有效期 2025 年 06 月 04 日至 2030 年 04 月 03 日，开采矿种为铝土矿，设计生产规模 50 万吨/年 [10]