报告行业投资评级 - 偏空 [11] 报告的核心观点 - 供应总体压力强势，国内需求复苏不畅，PVC2601预计在4853 - 4913区间震荡 [9][14] - 利多因素为供应复产，电石、乙烯成本支撑，出口利好；利空因素为总体供应压力反弹，库存持续高位、消耗缓慢，内外需疲弱 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 行情判断偏空，主要逻辑是供应总体压力强势、国内需求复苏不畅，主要风险点包括内需政策落地实现程度、出口走势、原油走势、烧碱和电石法成本支撑走势 [11][13][14] 基本面/持仓数据 供给端 - 2025年7月PVC产量200.461万吨，环比增加0.67%；本周样本企业产能利用率76.02%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量33.0135万吨，环比增加0.57%，乙烯法企业产量12.516万吨，环比减少8.34%；本周供给压力有所减少，下周预计检修减少，排产少量增加 [7] 需求端 - 下游整体开工率42.6%，环比减少0.10个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率42.6%，环比增加0.95个百分点，高于历史平均水平；下游管材开工率33.61%，环比持平，低于历史平均水平；下游薄膜开工率70.77%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率69.26%，环比减少8.27个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [7] 成本端 - 电石法利润 -399.2026元/吨，亏损环比增加79.20%，低于历史平均水平；乙烯法利润 -627.9512元/吨，亏损环比增加6.10%，低于历史平均水平；双吨价差2667.05元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平，排产或将承压 [8] 基差 - 09月04日，华东SG - 5价为4730元/吨，01合约基差为 -153元/吨，现货贴水期货，偏空 [9] 库存 - 厂内库存31.2148万吨，环比增加2.00%，电石法厂库24.2148万吨，环比增加3.07%，乙烯法厂库7万吨，环比减少1.54%，社会库存52.19万吨，环比增加2.73%，生产企业在库库存天数5.2天，环比增加1.96% [9] 盘面 - MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空 [9] 主力持仓 - 主力持仓净空，空增，偏空 [9] 预期 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走弱，总体成本走弱；本周供给压力有所减少，下周预计检修有所减少，排产将会增加；总体库存处于高位，当前需求或持续低迷；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2601在4853 - 4913区间震荡 [9] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类行情指标的数值、前值、涨跌及涨跌幅，涉及合约价格、月间价差、库存、开工率、利润、成本等多方面数据 [16] PVC期货行情 基差走势 - 呈现了2022 - 2025年PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [19] 主力合约走势 - 展示了2025年8 - 9月PVC主力合约的成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价以及MA10、MA5、MA20、MA60、MA120等指标走势，还有前5/20席位持仓变动走势 [22] 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差的走势 [25] PVC基本面 电石法相关 - 包含兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等方面的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据的多年走势 [28][31][33][36] PVC供给走势 - 呈现了2018 - 2025年电石法和乙烯法产能利用率、利润，以及PVC日度产量、周度检修量、周度产能利用率、周度样本企业PVC产量等数据走势 [40][41] 需求走势 - 展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、周度产销率、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利成本产量消费量，以及房地产相关指标、社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资同比等数据走势 [43][45][47][52][53][56] 库存 - 呈现了2019 - 2025年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据走势 [58] 乙烯法 - 展示了2018 - 2025年氯乙烯和二氯乙烷进口量、PVC出口量，以及乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据走势 [60] 供需平衡表 - 给出了2024 - 2025年6 - 7月的出口、需求、社库、厂库、产量、进口等数据 [63]