报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变 [14] - 碳酸锂2511合约预计在71840 - 75000区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量为19419吨，环比增长2.04%，高于历史同期平均水平；需求端上周磷酸铁锂样本企业库存为94756吨，环比增加0.28%，三元材料样本企业库存为17644吨，环比减少1.05% [8] - 成本端外购锂辉石精矿成本为75475元/吨，日环比增长0.11%，有所亏损；外购锂云母成本为78868元/吨，日环比减少0.58%，有所亏损；回收端排产积极性一般；盐湖端成本低，盈利空间足，排产动力强 [11] - 基本面中性；基差方面，09月04日电池级碳酸锂现货价为75000元/吨，11合约基差为1580元/吨，现货升水期货，偏多；盘面MA20向上，11合约期价收于MA20下方，中性；主力持仓净空且空减，偏空 [9][11] - 供给端预测2025年9月碳酸锂产量环比增加1.75%，进口量环比增加14.71%；需求端预计下月需求强化，库存或去化 [9] - 利多因素为厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比下行，锂辉石进口量下滑；利空因素为矿石/盐湖端供给持续高位且下降幅度有限，动力电池端接货意愿不足 [12][13] 基本面/持仓数据 行情概览 - 锂矿、碳酸锂、氢氧化锂等多个品种盘面价格有不同程度涨跌，基差方面多数品种呈下降趋势 [16] - 上游价格中锂辉石（6%）价格日环比增长0.23%，锂云母精矿价格日环比减少1.06%等；正极材料及锂电池价格部分有小幅度变动 [16] - 碳酸锂注册仓单为34948手，环比增加2.43% [18] 供给数据 - 周度开工率方面，部分产品无变化，部分有增长；月度开工率多数有不同程度增长；月度产量方面，多个产品有增长 [19] - 锂精矿产量环比增长19.01%，碳酸锂月度总产量环比增长4.55%等 [19] - 锂矿进口量方面，澳大利亚进口量环比增长67.24%，智利进口量环比减少27.58%等 [19] 需求数据 - 磷酸铁、磷酸铁锂等产品月度产量有增长；月度出口方面，磷酸铁锂有较大幅度增长 [19] - 动力电池总装车量环比减少3.95%，磷酸铁锂装车量环比增长1.87%，三元电池装车量环比减少11.66% [19] - 锂电池出口量在不同年份有不同表现 [63] 库存数据 - 碳酸锂周度库存中，冶炼厂库存环比减少8.91%，下游库存环比增加4.56%，其他库存环比增加0.91%，总体库存环比减少0.74% [19] - 氢氧化锂月度库存按来源有不同变化 [59] - 三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂等产品库存有不同程度变化 [19][68][76][83] 供需平衡数据 - 锂矿供需平衡方面，不同月份需求、生产、进口、出口和平衡情况不同 [29] - 碳酸锂供需平衡方面，不同月份需求、产量、进口、出口和平衡情况不同 [40] - 氢氧化锂供需平衡方面，不同月份需求、产量、进口、出口和平衡情况不同 [49] - 三元前驱体供需平衡方面，不同月份需求、产量、进口、出口和平衡情况不同 [71]