报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡 ，主要逻辑为成本需求和国内宏观政策推动 ，主要风险点是原油大幅波动和国际政策博弈 [4][7][8] 根据相关目录分别进行总结 LLDPE概述 - 基本面：8月制造业PMI为49.4% ，较上月升0.1个百分点 ，7月出口3217.8亿美元 ，同比增7.2% ，针对石化与炼油行业的全面改革方案预计9月出台 ；农膜企业开工小幅回升 ，整体需求仍较往年偏弱 ，其余包装膜等受旺季临近影响需求增加 ，当前LL交割品现货价7200（-30） ，基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差 -25 ，升贴水比例 -0.3% ，中性 [4] - 库存：PE综合库存50.9万吨（+2.3） ，中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下 ，收盘价位于20日线下 ，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净多 ，增多 ，偏多 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡 ，农膜需求回升但仍较往年偏弱 ，产业库存中性 [4] - 利多因素：成本支撑、反内卷政策 [6] - 利空因素：需求偏弱 [6] PP概述 - 基本面：8月制造业PMI为49.4% ，较上月升0.1个百分点 ，7月出口3217.8亿美元 ，同比增7.2% ，针对石化与炼油行业的全面改革方案预计9月出台 ；PP有新产能投放 ，下游逐渐转向旺季 ，管材、塑编等需求均有所改善 ，当前PP交割品现货价6900（-50） ，基本面整体中性 [8] - 基差：PP 2601合约基差 -39 ，升贴水比例 -0.6% ，偏空 [8] - 库存：PP综合库存58.2万吨（+4.3） ，偏空 [8] - 盘面：PP主力合约20日均线向下 ，收盘价位于20日线下 ，偏空 [8] - 主力持仓：PP主力持仓净多 ，增多 ，偏多 [8] - 预期：PP主力合约盘面震荡 ，近期有新产能投放 ，下游管材、塑编等均有改善 ，产业库存中性 [8] - 利多因素：成本支撑、反内卷政策 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] 现货行情、期货盘面及库存数据 - LLDPE：现货交割品价格7200（-30） ，01合约价格7225（-22） ，仓单8263（0） ，PE综合厂库50.9（+2.3） ，PE社会库存56.1（-0.2） [11] - PP：现货交割品价格6900（-50） ，01合约价格6939（-15） ，仓单13795（-7） ，PP综合厂库58.2（+4.3） ，PP社会库存28.6（+2.6） [11] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 ，2025E产能预计达4319.5 [16] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化 ，2025E产能预计达4906 [18]