核心观点 - 市场下跌主因前期涨幅过高叠加特殊事件后获利资金集中兑现 属于交易性调整 上涨根基未动摇 下跌时间和空间有限[3][4] - 坚定看好强势主线的核心地位 建议聚焦高弹性成长科技和业绩支撑方向[7][8] 市场表现分析 - 9月4日上证指数下跌1.25% 创业板指下跌4.25% 全A成交额2.58万亿元 较前日增近8% 处历史高位[3] - 行业表现分化：商贸零售涨1.63% 美容护理涨1.19% 银行涨0.79% 通信跌8.48% 电子跌5.08% 有色金属跌3.65%[3] - 风格表现：微盘股指数涨0.89% 红利指数涨0.55% 科创创业50指数跌6.64%[3] 下跌原因解析 - 4月8日至8月29日期间上证指数涨24.6% 创业板指涨59.9% 期间未出现超3%/5%调整[3] - AI算力个股8月涨幅惊人：寒武纪涨110.3% 中际旭创涨88.3% 新易盛涨63.1% 积累丰厚收益[3] - 93事件前后市场稳定共识弱化 导致获利盘集中兑现[3][4] 上涨根基分析 - 决策层对资本市场重视程度空前 从"稳定活跃"到"巩固回稳向好势头"层层递进[6] - 微观流动性持续流入：资产荒现象突出 A股赚钱效应亮眼 银行降存款利率 外资看好中国资产 股债跷跷板显现[6] - 美联储9月降息概率高 打开国内货币宽松空间[6] - 市场热点持续涌现：AI、算力、反内卷、创新药及"十五五"规划预期维持交投热情[6] 配置建议 - 强势主线在趋势性行情中弹性最大 调整反而提供布局良机[7] - 第一条主线：高弹性成长科技包括泛TMT、AI、算力、机器人、军工 AI产业趋势明确 算力业绩超预期 估值不高 符合机构抱团偏好 AI应用有望补涨 机器人是潜力方向[7] - 第二条主线：景气硬支撑领域包括稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品 稀土永磁中报亮眼 贵金属受益全球不确定性增加及美联储降息 工程机械受海外需求带动 摩托车出口强劲 农化制品量价改善[8]