报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美联储主席鲍威尔因就业供需趋弱释放9月降息预期，叠加特朗普持续施压或更换美联储官员，全球多国央行持续购买黄金，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢价格回落布局多单为主 [1] 各部分总结 价格及交易数据 - 上海黄金收盘价809.97元/克，较上周涨10.19元，成交量70268.00，持仓量221198.00；上海白银收盘价433.00元/千克，成交量627101.00，持仓量270592.00 [1] - COMEX国际黄金期货活跃合约收盘价9377.00，成交量627101.00，持仓量270592.00；国际白银期货活跃合约收盘价38.55，成交量22029.00，持仓量88833.00 [1] - 伦敦黄金现货3334.25美元/盎司，SPDR黄金ETF持有量25.77，iShare黄金ETF持有量456.72；伦敦白银现货40.52美元/盎司 [1] - 上海期金与上海期银价格比值82.98，纽约期金/纽约期银比值0.32，伦敦金现/伦敦银现比值87.73 [1] 宏观经济及资讯 - 美国7月职位空缺降至10个月低点，8月关税突破310亿美元创历史新高；欧元区8月PMI终值小幅下修，德国服务业意外萎缩 [1] - 美联储理事沃勒称本月应启动降息，未来3 - 6个月可多次下调；美联储褐皮书显示消费者支出持平或下降，各区均出现价格上涨 [1] - 欧洲央行7月暂停降息，欧元区与德法8月制造业PMI高于预期和前值，25年底前或最多降息2次 [1] - 英国央行8月关键利率下降25个基点，25年底前或最多降息1次 [1] - 日本央行7月基准利率维持不变，26年4月开始缩减国债购买规模，25年底前仍存加息预期 [1] 交易策略 - 建议投资者逢价格回落布局多单，伦敦金关注3200 - 3300附近支撑位及3600 - 3700附近压力位，沪金关注760 - 770附近支撑位及840 - 850附近压力位 [1] - 伦敦银关注36 - 37附近支撑位及41 - 43附近压力位，沪银关注9000 - 9400附近支撑位及10000 - 10500附近压力位 [1]